Beleggingsnieuws

Dollarliquiditeit

Het was een volatiele week voor de dollar. Per saldo staat de Amerikaanse munt dit jaar al 3,5% lager. Dat volgt op de meer dan 10% daling in 2017. Daarmee heeft de dollar de helft van de 30% stijging tussen begin 2014 en eind 2016 gecorrigeerd. De Amerikaanse dollar is niet langer overgewaardeerd, maar kan toch nog verder verzwakken richting 1,28 over twaalf maanden. Deze week geeft Trump op dinsdag zijn eerste State of the Union. Verder komt woensdag het FOMC (Federal Open Market Committee) bijeen en anders is er op vrijdag altijd nog een banenrapport. De dollar mag dan wel niet meer sterk overgewaardeerd zijn ten opzichte van de euro en het Britse pond, maar de ervaring leert dat ook valutamarkten de neiging hebben om te overdrijven. Daar lijkt de markt ook op te rekenen. De speculatieve posities in euro (long dit keer) staan op het hoogste niveau in jaren. Meestal is dat een indicator dat het grootste deel van de dollardaling wel achter ons ligt. Versus de yen kan de dollar wel verzwakken, gelet op de record speculatieve posities die inzetten op een zwakkere yen. Opkomende en frontier markten profiteren van de zwakkere dollar. Door de status van reservemunt is de Fed de centrale bankier van de wereld. Een zwakke dollar staat gelijk aan ruime liquiditeit. Dat drukt de rente, terwijl de reële rente in opkomende markten op het hoogste niveau staat in tien jaar tijd. Naast aandelen uit opkomende en frontier markten is daarmee ook emerging debt een interessante categorie.

Utrecht, 29-01-2018

Terug naar Beleggingsnieuws