Beleggingsnieuws

Overgewaardeerde eenhoorns

Vorige week werd bekend dat Softbank een belang wil nemen in Uber tegen een 30%  lagere waardering. Dan nog blijft Uber met $ 48 miljard waarde de grootste eenhoorn. Een eenhoorn (unicorn) is een start-up zonder beursnotering, maar wel met een waardering van meer dan één miljard dollar. Het aantal eenhoorns is in korte tijd fors toegenomen, terwijl het aantal beursgenoteerde aandelen sinds het begin van deze eeuw fors is afgenomen. De Wilshire (total market) 5000 kan niet eens gevuld worden met 5000 bedrijven. De hoge waardering voor de eenhoorns lijkt een afgeleide te zijn torenhoge marktkapitalisaties van grote Amerikaanse technologiebedrijven. Geholpen door de lage of zelfs negatieve rente wordt groei in de verre toekomst vorstelijk betaald. Verschil met de ooit zo dure dotcombedrijven is dat de huidige tech-bedrijven wel winst maken. Ze profiteren van een wereldwijd netwerkeffect in combinatie met de monopoliemacht die nu eenmaal hoort bij  elk disruptief bedrijf. Toezichthouders houden niet van monopolies. Als de publieke opinie draait door het feit dat ze nauwelijks belasting betalen, de bevolking met fake nieuws beïnvloeden en een bedreiging vormen voor de privacy is dat een toenemend risico voor aandeelhouders in deze bedrijven. En als het monopolie van grote techbedrijven wordt aangepakt, valt ook de bodem uit de waardering van de eenhoorns. Wellicht dat ze daarna alsnog een beursnotering aanvragen.

Utrecht, 04-12-2017

Terug naar Beleggingsnieuws