Beleggingsnieuws

Tabak is de sigaar

Tabak heeft zijn ‘license to operate’ verloren, een risico voor beleggers. Met de opkomst van duurzaam beleggen kwamen er ook zogenaamde ‘sin’-funds, fondsen die met opzet belegden in wat door duurzame beleggers werd uitgesloten. Aan de ene kant zorgde de uitsluiting voor minder concurrentie om het rendement. Aan de andere kant zorgde de isolatie van tabaksbedrijven juist voor meer rendement. Tabaksfabrikanten mochten geen reclame meer maken, er kwamen geen nieuwe toetreders bij, maar ze mochten als quasi-monopolist nog wel hun verslavende product verkopen.

Door de aandacht voor de Sustainable Development Goals wordt er steeds kritischer naar tabak gekeken. Daarmee nemen ook de risico’s van beleggen in tabak toe. Vorig jaar zijn wij begonnen met het uitfaseren van tabak in onze beheerportefeuilles. In onze duurzame portefeuilles was dat al een harde eis. Wij voeren al geruime tijd dialoog met de fondshuizen. Robeco, BNP Paribas en NN IP hebben onlangs besloten om tabak uit te sluiten. Fondshuizen als AXA, WP Stewart en East Capital en daarnaast vanzelfsprekend de duurzame fondsen sluiten tabak al langer uit. Toch blijven wij over het algemeen terughoudend met uitsluiten. In het streven naar een gezond financieel rendement is het beter om in gesprek te gaan. Maar wanneer praten niet meer helpt, zoals bij de tabaksindustrie, is uitsluiting een logisch gevolg.

Utrecht, 25-06-2018

Terug naar Beleggingsnieuws