Winstvooruitzichten iets onzekerder

Resultaten tweede kwartaal nog sterk, maar bedrijven worden voorzichtiger

Beleggingsnieuws

De gevolgen van de handelsoorlog en valutabewegingen zijn tot nu toe nog weinig zichtbaar in de bedrijfscijfers. In de VS bedraagt de winst- en omzetgroei respectievelijk bijna 25% en 10% en dat is historisch gezien hoog. De belastingverlaging draagt direct bij aan de winstgroei, zo’n 8%-punt, maar ook indirect, via de positieve invloed op de bestedingen en de investeringen en dus een hogere omzet. Buiten de VS is het resultatenseizoen iets minder uitbundig, maar een winstgroei van 5% in Europa en 10% in Japan stellen tevreden. Wel blijft de winstgroei van Europese ondernemingen in vrijwel alle sectoren achter bij die van de Amerikaanse, ook als gecorrigeerd wordt voor de belastingeffecten.

In hun verwachtingen houden bestuursvoorzitters rekening met de effecten van de handelstarieven. Tegenover bijna twee winstwaarschuwingen van Amerikaanse bedrijven staat één optimistischer geluid. Historisch gezien ligt deze verhouding op een negatiever niveau. Ook analisten blijven positief en zij stellen voor Amerikaanse en Japanse ondernemingen hun taxaties nog altijd opwaarts bij. In 2019 valt het relatieve belastingvoordeel in de VS weg, maar blijft de verwachte winstgroei van 10% ondersteunend  voor de beurzen. Een vergelijking met 2008 doet zich nog niet voor. Toen werden de taxaties al neerwaarts herzien. Wel is het zaak dat de wereldhandel niet verder onder druk komt.

Utrecht, 13-08-2018

Terug naar Beleggingsnieuws