Het cijferseizoen is weer begonnen en de voortekenen zijn gunstig

Amerikaanse banken hebben eind vorige week het cijferseizoen afgetrapt. De cijfers van de grote banken versloegen de verwachtingen van analisten met een ruime marge door hogere rente-inkomsten als gevolg van de gestegen rentes.

We zien ruimte voor meer positieve verrassingen in de bedrijfscijfers over het derde kwartaal vanwege de robuuste Amerikaanse consumentbestedingen. Dat de Amerikaanse consument nog altijd aan het besteden is, bleek ook gisteren weer uit de beter dan verwachte detailhandelsdata.

Analisten verwachten voor bedrijven uit de S&P500-index 2% winstgroei in het derde kwartaal ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. Daarmee hebben we de bodem in de winstcijfers van de grootste Amerikaanse bedrijven vorig kwartaal gezien.

Voor Europa (Stoxx 600) ziet het er somberder uit. De verwachting is dat de winsten er 9,5% lager liggen dan in hetzelfde kwartaal vorig jaar.

Die winstdaling komt vooral op het conto van de energiesector. Als we die buiten beschouwing laten, dan is de winstgroei net positief.

Met name voor bedrijven in de energiesector zijn de winstverwachtingen lager dan vorig jaar. Dat is niet vreemd omdat ze toen recordwinsten boekten door de hoge energieprijzen.

De energieprijzen staan nu lager dan in 2022, maar zijn sinds juni wel ruim 20% opgelopen. De conflictsituatie in het Midden-Oosten tussen Hamas en Israël is op korte termijn bepalend voor de ontwikkeling van de olieprijs. Escalatie kan zorgen voor een sterke stijging van de energieprijzen. Energiebedrijven zouden daardoor de winsten en de omzetten kunnen zien stijgen.

De sector industrie, die last heeft van oplopende energieprijzen, zou in zo’n scenario juist met hogere kosten en margedruk te maken krijgen als de prijzen langer hoog blijven.

Niet alleen de resultaten in het derde kwartaal, maar vooral ook de vooruitzichten die bestuurders schetsen zijn bepalend voor de reactie op de cijfers. Een punt van zorg is in hoeverre de hogere rente de winsten zal raken in de komende kwartalen. Analisten lijken zich hier nog niet heel druk over te maken, gegeven de stabiele prognoses voor de bedrijfscijfers in 2024.

Voor de VS wordt dit jaar een kleine winstgroei van rond de 2% verwacht. Het herstel zal zich vooral volgend kwartaal inzetten. Dat zal doorzetten in 2024 en mogelijk daarna.

Ook voor opkomende markten zien de cijfers er in 2024 beter uit. Hier wordt een toename van de winst van bijna 20% verwacht.

Voor Europese aandelen ziet het er minder positief uit. Daar treedt pas herstel van de winstgroei op in het tweede kwartaal van 2024, verwachten analisten. Wel schatten ze in dat de winsten van Europese bedrijven voor het hele jaar 6,8% hoger zullen liggen dan in 2023.

Goed om te weten. Aan beleggen zijn risico’s verbonden. De waarde van je belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Je kunt (een deel van) je inleg verliezen.