Publicatiedatum: 19 april 2021  

De zwakte van de Chinese beurs kunnen we niet los zien van de recente ingrepen van de Chinese overheid op de technologiebedrijven. Alibaba kreeg onlangs een boete van 2,3 miljard euro door de autoriteiten vanwege oneerlijke concurrentie. Door het ingrijpen bij Alibaba en het gelieerde ANT Group is duidelijk gemaakt dat teveel (monopolie) macht buiten de communistische partij niet wordt getolereerd. Jack Ma moet een toontje lager zingen, waarmee wordt onderstreept dat niemand belangrijker is dan de Chinese partij. Het blijft echter niet alleen bij Alibaba. De pijlen van de Chinese marktautoriteiten zijn momenteel gericht op de 34 grootste internetbedrijven. Die krijgen nu een maand de tijd om een eerlijker speelveld te creëren. Als er volgens de autoriteiten niet genoeg verbeteringen zijn, wordt er alsnog ingegrepen en liggen o.a. boetes voor de hand. Alibaba, Tencent en andere tech-ondernemingen zijn verantwoordelijk voor het creëren van welvaart, banen en innovatie. Ze spelen daarom een grote rol bij de ambitie van China om een belangrijke technologiespeler op wereldschaal te zijn. Bovendien hebben veel Chinezen beleggingen in deze bedrijven. Wat de Chinese regering niet wil, is de kippen met de gouden eieren slachten. Het is daarom niet aannemelijk dat de ingrepen tot doel hebben om de winstgevendheid van deze techreuzen fors te beperken. De ondernemingen worden wel geacht om in dienst van de maatschappij te handelen en meer te concurreren. Vermoedelijk zullen de ingrepen daarom het groeiperspectief van de techreuzen wel gaan raken.

Beleggers zijn er niet gerust op, wat blijkt uit de koersontwikkelingen van Chinese aandelen. Op korte termijn zal de druk op de Chinese beurs kunnen aanhouden. Beleggers houden namelijk niet van onzekerheid. Spanningen over mensenrechten, Taiwan en Hongkong hangen ook boven de markt. Bovendien oogt de MSCI China kwetsbaar voor de draai van groei naar waarde die recentelijk is ingezet door aantrekkende groei en stijgende rentes. De MSCI China bestaat namelijk voor ruim 60% uit groeiaandelen, met sectoren als communicatie en technologie. Voor de langere termijn hebben Chinese aandelen echter wel potentie op bovengemiddeld rendement. Chinese aandelen hebben hogere lange termijn groeiverwachtingen dan de westerse tegenhangers. Ook is de koers-winstverhouding van 16 lager dan die van de wereldindex, die 20 bedraagt. Bovendien zorgt de openstelling van de Chinese beurzen en de rol van China op het wereldtoneel dat indexaanbieders China toevoegen en uitbreiden binnen hun internationale benchmarks, waardoor de netto toestroom van kapitaal zal blijven doorgaan. Dit is ondersteunend voor aandelen.

Aanpak van techbedrijven door China zorgt voor volatiliteit

Terug naar Beleggingsnieuws