Aramco tekent het goede sentiment op obligatiemarkt

Aramco tekent het goede sentiment op obligatiemarkt

Het sentiment op de obligatiemarkt werd zelden zo treffend geïllustreerd als bij de uitgifte van obligaties van Aramco, het olieconcern van Saoudi Arabië. Het grootste bedrijf ter wereld kwam voor het eerst naar de markt met een recorduitgifte van $ 12 miljard, verdeeld over vijf looptijden: beleggers hadden de keuze uit 3, 5, 10, 20 en 30 jaar. Vaak zijn obligatiebeleggers terughoudend bij nieuwe uitgiftes. Er zit immers meer onzekerheid vast aan hoe de debiteur zich zal gaan gedragen en hoe de markt ermee omgaat. Dat geldt al helemaal bij emissies die iets buiten het reguliere mandaat vallen. Aramco is een bedrijfsobligatie in een emerging market en valt daarom buiten de scope van beleggers in obligaties in ontwikkelde markten.

Ook valt Aramco  buiten de scope van veel beleggers in opkomende markten, die voornamelijk in staatsleningen beleggen. Dat de emissie nochtans tien keer was overtekend, geeft aan dat beleggers bereid zijn om de regels wat ruimer te nemen wanneer ze iets aangeboden krijgen dat ze bevalt. De kortlopende obligaties van Aramco geven circa 0,5% meer rente dan de VS, bij de tienjaars is het verschil 1%-punt en bij de langere 1,4%. Gelet op de kwaliteit van de debiteur en de forse omvang van de leningen, is dat best een aantrekkelijke propositie. Aramco is immers een bijzonder veilige belegging. De schuldenlast is minimaal in vergelijking tot hun enorme winstgevendheid. Vorig jaar maakte het bedrijf $ 111 miljard winst. Dat de rating slechts A+ is, weerspiegelt de status van het land en het feit dat het een opkomende economie betreft. Met name Global Bond fondsen hebben de obligatie opgenomen, omdatzij de ruimte hebben om dit soort obligaties op te nemen.

Terug naar Beleggingsnieuws