Beleggers belonen goede vooruitzichten

Groundhog Day voor May

Ondanks dat de trend in het resultatenseizoen verslechtert, reageren beleggers positief op de jaarcijfers. Een verslechtering in trend klinkt dramatischer dan het is. Over het vierde kwartaal komt de winstgroei in de VS uit op zo’n 15% en ook voor dit jaar is een winstgroei van 6% mogelijk. Wel wordt deze groei pas in het tweede halfjaar behaald. Het beeld dat de uitspraken van bestuurders geven is grotendeels in lijn met ’America First’ en de economische cyclus. Zo is Boeing, door de extra orders van landen die hopen om het handelsconflict zo op te lossen, wel optimistisch, terwijl andere vroegcyclische sectoren als geheugenchips, trucks, machines en uitzendwerk voorlopig zwakke omstandigheden verwachten. Daarbij zijn de verschillen binnen de sectoren groot. Dit kan een gevolg zijn van focus en mate van innovatie en het beleid van de ondernemingen.

Ook nemen (zwakkere) ondernemingen vaak extra lasten onder het motto van slechte omstandigheden. Opvallend zijn bijvoorbeeld de verschillen in technologie. Producenten van 5G-chips als Xilinx en Texas Instruments zijn optimistisch, terwijl de 5G-netwerk producent Nokia een moeilijke periode verwacht door een vertraging in de uitrol. Intel en ASML hebben net als Nokia met langere doorlooptijden te maken en voelen daardoor de terughoudendheid van hun afnemers sterker. Goede vooruitzichten worden door beleggers beloond. Gemiddeld behaalden aandelen met gunstige vooruitzichten een outperformance van 5% op de dag van de presentatie en bedrijven met zwakke vooruitzichten bleven ruim 2% achter.

Terug naar Beleggingsnieuws