Publicatiedatum: 13 juli 2020


Chinese aandelen maken sinds begin deze maand een opmerkelijke stijging door. Met een rendement van 12% in juli laten ze de techsector achter zich, die een rendement van 3% laat zien in euro’s. Hiermee doet de prestatie van Chinese aandelen sinds begin dit jaar (met een plus van ruim 16%) niet onder voor de wereldwijde techsector. Dit is opmerkelijk, omdat buitenlandse beleggers nog terughoudend zijn door de situatie in Hongkong, het handelsconflict en de coronacrisis. Het zijn dan ook met name Chinese retailbeleggers die de drijvende kracht zijn van deze beursontwikkeling.



De huidige koersontwikkeling doet een beetje denken aan de opmars van Chinese aandelen in 2014, die tot aan de zomer van 2015 een rendement lieten zien van ruim 125%. Aan die opmars kwam abrupt een einde toen de Chinese autoriteiten de Chinese munt devalueerden. Dit keer profiteren Chinese aandelen van het feit dat de Chinese economie als een van de eerste uit het dal klimt met steun van de Chinese overheid en de Peoples Bank of China (PBoC). Het verleden heeft laten zien dat door retailbeleggers gedreven rallies een lange tijd kunnen aanhouden. Het positieve momentum werkt zelfs versterkend.



De vraag hierbij is hoe lang deze bull markt stand kan houden. Doorgaans zien we dat verkrappend beleid van de PBoC een omslag teweeg brengt. Gezien het prille herstel van de Chinese economie en de zwakke internationale handel vanwege de coronacrisis, is dit voorlopig niet aan de orde. Dit geldt ook voor verkrappend beleid van de Fed, dat vaak leidt tot een zwakke beursprestatie van Aziatische aandelen. Sinds maart zien we een afzwakking van de dollar en een zwakke dollar is juist positief voor Aziatische aandelen. Hiermee kan de huidige bull markt voor Chinese aandelen verlengd worden.



De lange termijn zorgen vanwege het conflict met de VS zijn hiermee natuurlijk niet weg. Maar hoewel het handelsconflict voor veel onzekerheid zorgt en de inzet van de handelsoorlog met China vooral de techsector is, is China relatief goed gepositioneerd om op de lange termijn het conflict het hoofd te bieden. De huidige “techwar” kan in de toekomst leiden tot twee aparte eco-systemen voor tech: één Amerikaanse en één Chinese. In het verlengde hiervan zien we de bescherming van de eigen chipindustrie in steeds meer landen. Steeds vaker zien we acties om de technologische autonomie te waarborgen met ook een strengere screening van buitenlandse investeringen om ongewenste Chinese overnames tegen te gaan. China beschikt echter over voldoende financiële en intellectuele middelen en een robuuste binnenlandse markt om de technologische autonomie uiteindelijk zelf te waarborgen.



China loopt al voor op de 5G revolutie en is een belangrijke speler op het gebied van robotisering en kunstmatige intelligentie. De kans bestaat ook dat steeds meer buitenlandse beleggers zich op deze markt storten. Want nog altijd is de weging van Chinese aandelen in internationale portefeuilles aan de relatief lage kant. De bull markt voor Chinese aandelen die we recent zien, kan de interesse van internationale beleggers voor Chinese aandelen juist aanwakkeren.

Chinese aandelen in de lift

Terug naar Beleggingsnieuws