Publicatiedatum: 3 juni 2020




Deze week kon de wereld voor het eerst zien wat de Europese Centrale Bank (ECB) heeft aangekocht in het kader van hun “Pandemic Emergency Purchase Programme”. Dit is het opkoopprogramma dat de ECB voor de pandemie heeft opgezet. Inmiddels is er in twee maanden al voor bijna € 235 miljard aan obligaties aangekocht. Daarmee lijkt de nagestreefde omvang van € 750 miljard al snel in zicht te komen. De ECB zal het programma waarschijnlijk uitbreiden in lijn met de toenemende omvang van de begrotingstekorten van de lidstaten. Ook de samenstelling van de ECB portefeuille is erg interessant. Omdat de ECB zich bij dit programma niet zo strikt hoeft te houden aan de vaste verhouding over de lidstaten, werd er naar de bekendmaking uitgekeken.



De ECB heeft natuurlijk vooral staatsleningen gekocht. Daarbij viel het op dat het extra Italiaans staatspapier had gekocht en verrassend weinig Franse. Daarnaast werd voor 15% commercial paper gekocht. Daarmee is vooral de geldmarkt geholpen. Vermoedelijk heeft de ECB deze vooral gekocht bij geldmarktfondsen die met uitstroom van beleggers werden geconfronteerd. Deze obligaties worden echter snel afgelost. Bedrijfsobligaties waren minder dan 5% van het geheel, (gedekte) bankobligaties minder dan 1% en er werd zelfs niet één asset-backed security obligatie aangeschaft. Daarmee speelt de ECB nog steeds op veilig, om kritiek op het opkoopprogramma te smoren.

ECB koopt fors in, maar speelt het veilig

Terug naar Beleggingsnieuws