De Amerikaanse aandelenindex S&P 500 beleefde de snelste daling van de aandelenbeurs, andere markten beleefden de grootste koersval. De verschillen in omvang van de val hangen samen met de winstvooruitzichten en de liquiditeit van de aandelenmarkten. Hoewel geen enkele sector zich aan een recessie zal kunnen onttrekken, hebben toerisme, duurzame consumptiegoederen, energie en de bankensector het zwaarder dan andere sectoren.



Landen met hoge wegingen naar deze sectoren, zoals Rusland, Oostenrijk, Brazilië, Spanje en Frankrijk, staan dit jaar op een verlies van meer dan 30%. Bedrijven die cruises aanbieden, zoals Norwegian Cruise en Royal Caribbean, zijn dit jaar met meer dan 70% gedaald. Voor banken zorgt de negatieve rente voor druk op de winstmarges. De centrale banken zullen ervoor zorgen dat het betalingsverkeer geen hinder ondervindt en de renteverschillen binnen Europa niet te veel oplopen.



Landen waar minder beurshandel plaatsvindt, de frontier markten, zijn minder hard geraakt, zoals de Afrikaanse landen. Small caps, waar de liquiditeit ook beperkt is maar waarvoor beleggers meer belangstelling hebben, daalden sterker dan de large caps. De waarderingen van de indices zijn fors gedaald. Zo is de koers-winstverhouding van de S&P 500 van 19 naar 14 gezakt, voor Europese aandelen van 15 naar ruim 10 en voor de opkomende markten van bijna 13 naar ruim 10.



Dit alles bij nog optimistische winstverwachtingen van rond de 8% voor de ontwikkelde markten en zelfs 14% voor de opkomende markten. Veel ondernemingen gaven al een winstwaarschuwing af. Een regelmatige update in plaats van een verwachting heeft meer zin. Beleggers prijzen al een winstdaling van meer dan 20% in.

Enkele landenindices harder geraakt door sectorwegingen

Publicatiedatum: 16 maart 2020

Terug naar Beleggingsnieuws