Publicatiedatum: 28 april 2021
Auteur: Erik Schmalh


Het is een gezond signaal dat niet elke high yield obligatie in de markt geplaatst kan worden. Het geeft aan dat de markt niet zo overspannen is dat elke kredietaanvraag gehonoreerd wordt. Daarmee wordt voorkomen dat bedrijven nu met teveel schuld worden overladen, waardoor ze kwetsbaar zijn in een volgende recessie. Vorige week verkondigde het Franse Picard, verkoper van diepvriesmaaltijden, dat het haar poging om nieuwe financiering aan te trekken parkeerde ‘tot de marktomstandigheden zouden verbeteren’. 



Alsof de rente op high yield obligaties al niet op een dieptepunt staat. Picard wilde € 1,7 miljard uitgeven via drie obligaties met een duurzaamheidsdoelstelling. Het dacht daarmee te kunnen profiteren van het gunstige marktsentiment in combinatie met de goede resultaten die de afgelopen twaalf maanden zijn behaald. Maar beleggers bleken terughoudend. Mogelijk valt de verkoop van diepvriesmaaltijden terug als de lockdown wordt beëindigd.



Ook het feit dat de eigenaar, het private equity huis Lion Capital, zichzelf nog € 276 miljoen dividend wilde uitkeren, zullen obligatiebeleggers niet hebben kunnen waarderen. Picard heeft nog anderhalf jaar voor het een grote aflossingsverplichting heeft. Voor die tijd moet het management bewijzen dat het de schuldenlast niet te ver laat oplopen. 

Rente Europese highyield obligaties

Terug naar Beleggingsnieuws