Publicatiedatum: 20 april 2020




Ondanks de dramatische economische vooruitzichten is de onrust in de obligatiemarkt scherp afgenomen. De krediet-opslagen voor investment grade obligaties zijn nu 0,8% versus 0,5% gemiddeld in de twaalf maanden voorafgaand aan de virusuitbraak, terwijl die in maart tot 1,2% waren opgelopen. In het opkoopprogramma voor obligaties zit nu ook de mogelijkheid voor de Fed om obligaties op te kopen die voor het virus de VS trof nog wel investment grade waren, maar inmiddels naar BB rating zijn afgegleden.



Dat zijn op dit moment maar twee obligaties, maar het belangrijkst is dat het beleggers vertrouwen geeft om investment grade obligaties te kopen zonder het gevoel te hebben dat er straks een grote koper kan wegvallen. Dat betekent bovendien dat het voor de highyield markt minder problematisch wordt om straks de mogelijk grote toestroom van highyield obligaties op te vangen, wanneer de ratingbureaus veel BBB- ratings neerwaarts gaan herzien. De Fed kondigde bovendien aan om ETF’s op de highyield markt te kopen.



Daarvan is slechts de helft rating BB in kwaliteit, maar bijna 15% kwetsbaar (CCC+ of lager). Daarmee heeft de Fed de grote zorgen over de liquiditeit in de markt weggenomen. Veel beleggers hebben nu de highyield ETF’s gekocht in anticipatie op de Fed, maar er zijn meer kansen in actieve fondsen. Verschillende bedrijven zijn in de afgelopen twee weken naar de beurs gekomen met nieuwe uitgiftes die goed zijn opgenomen door de markt en kans bieden aan actieve beheerders. Uiteraard kan de centrale bank er niet voor zorgen dat bedrijven voldoende eigen vermogen hebben om de crisis te doorstaan, maar het zal obligatiebeleggers vertrouwen geven dat de markt nu in een veel rustiger vaarwater is terechtgekomen.

Fed geeft obligatiemarkt vertrouwen terug

Terug naar Beleggingsnieuws