Publicatiedatum: 24 februari 2020
Auteur: Beleggingscompetence



Voor de tweede maal pakte een btw-verhoging in Japan slecht uit. Compensatieregelingen konden een forse daling van de consumentenbestedingen niet voorkomen, net zoals in 2014. De hoge kosten voor zorg en pensioen houden de consument voorzichtig. Het kan ook zo zijn dat de Japanse consument zo gewend is aan een lage inflatie, dat stijgende prijzen averechts doorwerken in de bestedingen. Dat zou betekenen dat het monetaire beleid gericht op een hogere inflatie een onjuiste strategie is. Helaas is de kans op een recessie toch weer groot.



Japan wordt immers hard geraakt door het coronavirus en de invloed hiervan op de industrie en het toerisme. Premier Abe kondigde pas twee maanden geleden een stimuleringspakket aan, maar verdere steun is nodig. Dat beleggers zich zorgen maken over de Japanse economie blijkt wel uit de daling van de Japanse yen. De yen is meestal een vluchthaven, maar nu vluchten beleggers juist uit de munt. Toch kan de economie later dit jaar een inhaalslag maken. De pijlen van het Japanse beleid – steun vanuit de overheid en stimulering van de winstgevendheid – werken immers positief door.



Extra groei kan gerealiseerd worden door bezoekers van de Olympische Spelen. Dat hangt mede af van de invloed van het coronavirus op toerisme op langere termijn. De Japanse aandelenindices blijven dit jaar achter, nadat zij vorig jaar even koploper waren. De waarderingen van Japanse aandelen laten voldoende ruimte voor koerswinst, want er is veel onbenut winstpotentieel en meer dan de helft van de bedrijven van de Tokyo Stock Price Index noteert beneden haar boekwaarde versus 10% in de VS. De koers-winstverhouding is 14. Enige winstgroei valt te verwachten, maar lager dan de nu verwachte groei van 11%.

Japan teruggezet door btw-verhoging en coronavirus

Terug naar Beleggingsnieuws