Publicatiedatum: 1 maart 2021  

Afgelopen week werd door de Nederlandse staat een groen-obligatie uitgegeven met een rendement van +0,1%, terwijl het effectief rendement van juni tot medio februari voortdurend negatief was. Met een looptijd tot 2040 is het nog steeds geen aantrekkelijke rente voor een dergelijke termijn, maar het is duidelijk dat de lange rente weer beweegt naar een niveau dat past in een wereld die te zijner tijd terugkeert naar normaal. Dat de centrale banken er nog volop op gericht zijn de rentetarieven laag te houden en de economie te stimuleren, tot de wereld uit de pandemie geraakt en de werkgelegenheid herstelt, doet daar niets aan af. Integendeel: het feit dat de rentecurve versteilt omdat de lange rente verder boven de korte komt te liggen en de inflatoire-effecten van hogere transport en grondstofprijzen, zijn signalen dat het beleid werkt en dat de economie aantrekt.

Obligaties zijn daardoor het jaar 2021 met een zodanig verlies begonnen dat het niet waarschijnlijk is dat dit dit jaar nog wordt goedgemaakt. De rentestijging in de VS, waar de tien¬jaarsrente dit jaar steeg van 0,9% naar 1,5%, heeft geresulteerd in een verlies van 2,2% in de brede wereldwijde obligatie-index. Inmiddels begint ook de Europese rente mee te stijgen met die in de VS. In Nederland steeg de tienjaarsrente met 41 basis-punten tot -0,09%. De index voor Europese staatsleningen staat daardoor op een verlies van 2,5%. Alleen in Azië blijft de rente-stijging beperkt. In Japan is de ruimte voor rentestijging immers gering. Ook China heeft een ongecorreleerd renteklimaat. Dit biedt kansen voor diversificatie. 

Lange rente keert terug naar normaal

Terug naar Beleggingsnieuws