Les Gilets Jaunes ou la Sixième République

Wachten op liquiditeitsimpuls

Frankrijk hervormt vaak door middel van revoluties, een nieuwe republiek. Fransen protesteren snel en hard tegen verandering, maar extreme protesten zorgen ook voor verandering. De opstand van de gele hesjes wordt gezien als de grootste crisis sinds de studentenrevolte van 1968. Het protest is gericht tegen hogere brandstofprijzen, die wel hard nodig zijn om de Franse klimaatdoelstellingen te halen. Vooral het Franse platteland komt in opstand. Die opstand heeft geen leider en geen ideologie, maar wordt gedreven door lagere belastingen, hogere uitkeringen en meer overheidsdiensten.

De Franse overheid omvat ongeveer 56% van de totale economie. Dat is veel te groot, er is weinig ruimte voor particulier initiatief. Er is geen ruimte voor lagere belastingen en/of hogere uitgaven. De hogere energieprijzen vormen niet de kern van het hervormingsprogramma van Macron. De opbrengsten van de brandstofaccijnzen geven ruimte om deze groep te compenseren. Indien de compensatie parallel loopt met het hervormingsprogramma slaat Macron zelfs twee vliegen in één klap. Het is echter maar de vraag of dat lukt, revoluties verlopen meestal chaotisch. Franse aandelen hebben in de afgelopen maanden een deel van de eerdere outperformance moeten inleveren.

Terug naar Beleggingsnieuws