Risico wordt beloond in emerging market debt

Dat land stond jarenlang bekend als een sterke debiteur met een solide munt, maar sinds de verkiezing van president Amlo is de kredietopslag flink toegenomen en de peso gedaald. Het grootste probleem is Argentinië, waar zelfs de tweejaarsrente in USD is opgelopen tot 17%. Dat betekent dat beleggers een schuldsanering in Argentinië binnen twee jaar zeer waarschijnlijk vinden en dit scenario is ingeprijsd, terwijl het land zich toch verzekerd heeft van steun van het IMF. De torenhoge inflatie en de verzwakking van de peso maken de schuldenlast in USD steeds moeilijker te dragen voor de Argentijnen. Toch is er hoop voor beleggers. Een studie over obligaties die 91 landen over de afgelopen 200 jaar in andere valuta hebben uitgege¬ven, kwam tot de conclusie dat de landen die in deze twee eeuwen geregeld failleerden, ondanks de kredietverliezen, over de gehele looptijd toch het meeste rendement gaven voor beleggers. Het is ook logisch dat landen die vaak in default zijn geweest, zoals Argentinië of Ecuador, daarvoor uiteindelijk de prijs betalren met hoge rentes. Als de bull markt voortduurt, zal ook dit schuldpapier een herstel gaan meemaken.

Terug naar Beleggingsnieuws