Publicatiedatum: 29 juni 2020
Auteur: Beleggingscompetence


De dollar maakt dit jaar relatief grote bewegingen. In het begin van de coronacrisis was de behoefte aan kasgelden groot en werden posities in dollars verkocht. Dit zorgde voor een tijdelijk tekort aan dollars en een piek in de dollarkoers. Op dit moment is het renteverschil meer bepalend voor de munt. De rente in de Verenigde Staten (VS) is hard gedaald, waardoor het minder aantrekkelijk is om in dollars uit te lenen. Bovendien zorgt het Europese plan voor meer vertrouwen in de euro. Als dit een omslag zou worden naar een periode van dollarzwakte, kan dit gevolgen hebben voor schuldposities, economie en beurzen.  Niet-Amerikaanse landen en bedrijven kunnen hun schulden dan makkelijker financieren. Er staat voor USD 10.000 miljard aan dollarschulden uit bij banken buiten de VS. De dollar heeft ook invloed op de handel, omdat 50% van alle handelstransacties in dollars luidt.


Voor de beurzen en economie is de relatie met de dollar niet overtuigend. In het verleden presteerden aandelen buiten de VS tijdens een periode van een zwakkere dollar iets beter dan Amerikaanse aandelen, maar de relatie is niet overtuigend. De winstontwikkeling is meer bepalend en omdat Europese ondernemingen zo’n 50% van hun omzet buiten Europa halen, kan een lagere dollar zelfs negatiever doorwerken op de winst. Dit geldt in principe ook voor Japanse aandelen, maar doordat hier de focus van bedrijven nu meer ligt op winstgevendheid en efficiëntie dan op marktaandeel in de export, is de relatie tussen beurs en valutakoers de laatste jaren verminderd. Voorlopig gaan wij echter nog niet uit van dollarzwakte. Daarvoor blijft de euro te kwetsbaar voor politieke ontwikkelingen. Bovendien kan de dollar weer opveren als beleggers veilige havens zoeken of als de Amerikaanse economie snel verbetert. 

Tijdelijke dollarzwakte

Terug naar Beleggingsnieuws