Toenadering Trump & China

Toenadering Trump & China

Opkomende markten konden zich vorige week optrekken aan de toenadering van Trump tot China en nieuwe stimuleringsmaatregelen van de Chinese autoriteiten. Trump heeft laten weten dat hij een akkoord wil bereiken op de G20 top in Argentinië die 30 november plaatsvindt. Deze draai komt na een telefoongesprek tussen beide presidenten. Als hiermee daadwerkelijk een einde komt aan de handelsoorlog die al maanden de financiële markten in zijn greep houdt, dan is dit een significante aanjager voor aandelen uit opkomende markten. Die zijn vanwege de angst voor een handelsoorlog sinds mei tot en met eind oktober met circa -14% achtergebleven op de MSCI AC World Index.

 

De zorgen hebben zich vooral geuit in een lagere waardering (-17,5%) en zwakkere valuta’s (in euro -6%), terwijl het dividendrendement (3%) en de winstgroei (14%) dit jaar solide zijn. Voor 2019 zijn de winstverwachtingen voor opkomende markten met 11,6% positief, uiteraard op voorwaarde dat het handelsconflict niet escaleert. De Chinese autoriteiten nemen het zekere voor het onzekere. Zij zien de uitdagingen als gevolg van het handelsconflict toenemen en hebben vorige week aangekondigd de private sector te stimuleren. Of dit het einde markeert van de underperformance van opkomende markten is lastig te zeggen. Maar deze categorie zag volgens het Institute of International Finance in de eerste dagen van november weer sterke kaptaalinstroom. Hiermee lijkt in ieder geval een einde gekomen aan de uitstroom in de maand oktober, die het sterkste was sinds de Taper Tantrum van Bernanke in 2013.

Terug naar Beleggingsnieuws