Overheden richten zich nu vol op de gezondheid van hun burgers en het afremmen van de verspreidingen van het coronavirus. Zonder ingrijpen zouden artsen, ziekenhuizen en IC’s de enorme aantallen patiënten niet aan kunnen en zouden er mede daardoor veel mensen overlijden. Hierdoor stellen overheden maatregelen in die een negatief effect hebben op het bedrijfsleven en ligt het sociale leven van burgers grotendeels stil. Inkomsten van bedrijven en beroepen vallen weg en dit zorgt ook bij andere groepen in de keten voor problemen. Als gevolg van de maatregelen nemen de werkloosheid en de kans op faillissementen sterk toe. Doordat bedrijven dicht zijn en de consumenten minder uitgeven, verwachten bedrijven een forse winstdaling. Dit heeft, samen met de onzekerheid rondom het virus, in maart geleid voor een vrije val van de aandelen.
Doordat beleggers vaak allemaal op hetzelfde moment door dezelfde uitgang willen, traden er verstoringen op. Inmiddels zijn de beurzen sterk gestegen vanaf het dieptepunt, maar nog onvoldoende om de verliezen goed te maken. Het is nog te vroeg om te spreken over bodemvorming. De economische en winstdata kunnen voorlopig nog tegenvallen en voor bewegelijkheid zorgen. Voor de beursgenoteerde ondernemingen wordt door strategen een winstdaling van 25% voor Amerikaanse ondernemingen en 50% voor Europese ondernemingen verwacht. Ondanks alle staatssteun zal niet iedere onderneming de crisis overleven. Daarom zal een belegger moeten beoordelen welke sectoren in welke hoedanigheid zullen blijven bestaan.
Als we naar de huidige koersen kijken en de winsten van 2019 nemen, krijgen we in feite de waarderingen voor 2021/22. In Europa is de koerswinstverhouding dan ruim 12 en in de VS ruim 15, respectievelijk onder en op de historische gemiddelden. De koers-boekwaarde als maatstaf is stabieler. In Europa ligt deze ruim onder het historische gemiddelde en in de Verenigde Staten iets erboven. Het dividendrendement is nog vertekend, omdat de recent aangekondigde verlagingen nog onvoldoende zijn meegenomen. Waarderingen bieden nu dus minder houvast. Eerst moet het coronavirus de wereld uit en dan zal een bodem in de winstdalingen een koersimpuls kunnen geven.