Publicatiedatum: 9 november 2020
< Met de winst van Biden is de onzekerheid in de komende weken niet meteen voorbij. Aangezien Trump de uitslag aanvecht en niet mee lijkt te werken aan een ordelijke overdracht, kan het tot de inauguratie van de nieuwe president op 20 januari onrustig blijven. Naar verwachting zullen de rechtszaken van Trump niet het verschil gaan maken. Aanwijzingen dat er op grote schaal is gefraudeerd, zijn er niet. Toch is de overwinning voor Biden bitterzoet. De verwachte ‘Blue Wave’ heeft zich niet gemanifesteerd en Trump heeft het verrassend goed gedaan. Het land is sterk verdeeld en dat maakt bij een verdeeld Congres compromissen sluiten moeilijk.

Hoewel de Democraten de meerderheid behouden in het Huis van Afgevaardigden, is de gehoopte meerderheid in de Senaat vooralsnog uitgebleven. Die deur staat nog wel op een kier. In Georgia is het voor twee zetels geen van de kandidaten gelukt om ruim 50% van de stemmen te krijgen. In januari wordt daarom opnieuw gestemd in de tweede verkiezingsrondes tussen de koplopers. Indien de Democraten erin slagen de twee zetels in handen te krijgen, hebben beide partijen evenveel zetels in de Senaat en geeft de vicepresident, Kamala Harris, de doorslag. Dit zou leiden tot een daadkrachtige president Biden die zijn politieke agenda kan uitvoeren. In dit geval kunnen we rekenen op een sterk oplopend begrotingstekort (vanwege forse overheidsstimuleringen in de komende jaren) en een zwakkere dollar. Dit is positief voor aandelen en in een dergelijk scenario kan de rentecurve in de VS weer versteilen en kunnen wereldwijde obligaties achterblijven als het herstel in Europa niet mee kan met het tempo in de VS. Ook zullen aandelenbeleggingen buiten de VS, Amerikaanse small caps en klimaatgerelateerde beleggingen sterk kunnen profiteren. De leidende rol van Big Tech in de S&P 500 index kan dan momentum verliezen, omdat de kans op hogere belastingen en strengere privacyregels aanzienlijk toeneemt. Bij het uitblijven van een meerderheid in de Senaat gaat er in de komende tijd sowieso wat veranderen op het gebied van het klimaat en internationale relaties. Biden geeft in eerste instantie de prioriteit aan de bestrijding van de coronacrisis, het economische herstel, raciale ongelijkheid en het klimaat. Een van de zaken die Biden als eerste wilt herstellen, is weer toetreden tot het klimaatakkoord van Parijs. Daarnaast zullen de banden met de bondgenoten weer worden aangehaald. Dit neemt het risico van een handelsoorlog met Europa van tafel. Een hervatting van de nucleaire deal met Iran in een later stadium is ook waarschijnlijk, met een negatieve prijsimpact voor olie. En hoewel de machtsstrijd met China niet van de baan is, verandert de relatie met het land onder Biden wel qua toon. Die zal minder scherp zijn met ruimte voor toenadering, bijvoorbeeld op het gebied van het klimaat. De spanningen met China onder Biden kunnen afnemen, en dat is voor beleggers in vergelijking met de periode onder Trump hoe dan ook een plus. We denken dan ook dat vooral voor markten in Azië ruimte is om zich hieraan verder op te trekken, gezien het grote waarderingsverschil met de VS (k/w 15 tegen 21).

Winst Biden positief voor aandelen

Terug naar Beleggingsnieuws