Beleggingsnieuws

Grote verschillen binnen opkomende markten

Opkomende markten ontwikkelen zich. De mate waarin hangt af van de demografie en de productiviteitsontwikkeling. Het potentieel is groot, maar moet door macro-economische stabiliteit, bescherming van eigendom, goede instituties, open markten en goed onderwijs wel ontsloten worden. Het tempo verschilt. Waar Aziatische landen hard werken om hun groeipotentieel te optimaliseren, zetten landen als Brazilië, Rusland, Turkije en Zuid-Afrika regelmatig een stapje terug. De Russische beurs staat deze maand onder druk door Amerikaanse sancties. Turkije ligt midden in de Syrische vuurlinie en in oktober volgen waarschijnlijk chaotische verkiezingen in Brazilië. De nieuwe president van Zuid-Afrika geeft stabiliteit, maar het risico op het afglijden naar het niveau van Zimbabwe is nog niet verdwenen. Dat terwijl er juist in Azië een beweging gaande is om meer te integreren. Veel landen profiteren daar van het Belt and Road Initiative, wat gezien kan worden als een soort super-Marshallplan voor de regio. Dat zorgt voor meer financiële stabiliteit en hogere economische groei. Meer stabiliteit geeft ruimte voor hogere waarderingen. Echte opkomende markten zijn te vinden in de frontier markten. Die kunnen zich nog sneller ontwikkelen dan sommige opkomende markten hebben gedaan. Binnen de satellieten alloceren wij 5% naar opkomende markten en 5% naar frontier markten. Op portefeuilleniveau is het gewicht van opkomende & frontier markten 19% versus 12% voor de wereldindex.

Utrecht, 16-04-2018

Terug naar Beleggingsnieuws