Houdbaarheid overheidsschuld

De wereldwijde overheidsschuld is sterk opgelopen, terwijl hogere rentes en afnemende centrale-banksteun lenen duurder maken en financiële markten kritischer. Schuldhoudbaarheid hangt niet alleen af van de schuldquote, maar ook van economische groei, het primaire saldo, rentelasten, herfinancieringsrisico’s en marktvertrouwen. Zo is Frankrijk kwetsbaar door aanhoudende tekorten en politieke onzekerheid, terwijl Italië profiteert van een primair overschot. Een acute schuldencrisis is, mede door lange looptijden en Europese vangnetten, niet ons basisscenario. Wel dreigt een sluipende verslechtering door oplopende rentelasten.