Risico verlaagd in portefeuilles Rabo Beheerd Beleggen Actief
De kans op een recessie neemt toe en de onzekerheid daarover zorgt voor sterke koersschommelingen. We hebben ervoor gekozen het risico in de portefeuilles van Rabo Beheerd Beleggen Actief terug te brengen. Lead Beleggingsstrategie Taoufik Boussebaa legt uit wat er in je portefeuille is veranderd.
Taoufik, wat is er veranderd?
“Begin juni hebben we het risico in de portefeuilles verminderd. We hebben het percentage aandelen verlaagd en obligaties bijgekocht.”
Waarom verlagen we het gewicht van aandelen?
“De kans op een recessie in de komende 12 tot 18 maanden is toegenomen. De onzekerheid over wanneer de inflatie piekt en hoeveel renteverhogingen er nodig zijn, voedt de koersschommelingen op de markten. Dat komt door verschillende factoren: de aanhoudende oorlog in Oekraïne, de hoge inflatie en het rappe tempo van renteverhogingen door centrale banken. Aandelen zijn kwetsbaar bij een recessie, terwijl door de snel opgelopen rente de bufferfunctie van obligaties is verbeterd. De ruimte voor een daling van de kapitaalmarktrentes bij een recessie is namelijk groter geworden.”
“Ik wil wel graag benadrukken dat we een lichte voorkeur houden voor aandelen. De angst voor een recessie is voor een deel al in de prijzen verwerkt. Aandelen zijn sinds begin van het jaar een stuk goedkoper geworden. Betaalde je aan het begin van het jaar ruim 18 keer de winst, nu is dat nog maar 15 keer. Daarnaast kunnen koersen zich bij een milde en korte recessie snel herstellen. Aandelen blijven oververtegenwoordigd in de portefeuilles van Rabo Beheerd Beleggen, maar minder sterk dan voorheen.”
En hoe zit het met obligaties?
”De rentes stijgen wereldwijd. Daardoor hebben obligaties een flinke tik gekregen. Sinds begin dit jaar zijn de koersen met 10 procent gedaald. Tegelijkertijd zijn de vooruitzichten op rendement door de opgelopen rente verbeterd. De hogere rente draagt ook bij aan de bufferfunctie in de portefeuille. Mocht het tot een recessie komen, dan zorgen obligaties voor demping.”
Drukke tijden dus?
“Jazeker, de markten zijn volop in beweging en dat zal nog wel een tijdje zo blijven. Zolang er onzekerheid bestaat over de inflatieontwikkeling en het aantal renteverhogingen dat nodig is om de oplopende inflatie te beteugelen, zullen koersuitslagen naar boven en vooral naar beneden groter zijn dan normaal. Als belegger moet je hierop voorbereid zijn. Een goede spreiding en focus op de lange termijn zijn in deze marktomstandigheden essentieel.”
Goed om te weten. Aan beleggen zijn risico’s verbonden. De waarde van je belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Je kunt (een deel van) je inleg verliezen.