In de afgelopen vijf jaar is de Turkse lira met ruim 77% in waarde gedaald. Een tienjaarsrente van 11% compenseert daarvoor onvoldoende. Maar ook de obligaties van Turkije in Amerikaanse dollars bieden een hoge rente, van 9,5%. Toch zijn ook die kwetsbaar. De aflossing van obligaties in harde valuta wordt immers steeds duurder met een zwakke munt.

Nu de herverkiezing van Erdogan waarschijnlijk is, zal het huidige economische beleid met een hoge inflatie en een zwakke munt waarschijnlijk worden voortgezet. Het tekort op de lopende rekening is al hoog opgelopen, ondanks de maatregelen die Erdogan de afgelopen tijd heeft genomen om de val van de lira te stuiten. Denk aan kapitaaluitvoerrestricties voor bedrijven en speciale spaarrekeningen voor consumenten die moeten beschermen tegen valutaschommelingen.