Cijferseizoen start sterk en ook de vooruitzichten zien er goed uit
De start van het cijferseizoen is wat ondergesneeuwd door de inauguratie van Trump. De bekendmaking van bedrijfscijfers en de vooruitzichten is niettemin erg belangrijk voor de ontwikkeling van de beurskoersen. We denken dat de winstgroei voor de wereldindex dit jaar boven de 10% kan uitkomen, waarbij de VS de kar zal trekken.
Sterk kwartaal voor financiële sector VS
Traditiegetrouw heeft de financiële sector in de VS het cijferseizoen afgetrapt. Die heeft in het vierde kwartaal van 2024 fors beter gepresenteerd dan verwacht. Wall Street heeft geprofiteerd van de toegenomen beurshandel rond de Amerikaanse verkiezingen en het positieve economische momentum.
Op de beurs werd dit beloond met koerswinst. Wat nog belangrijker is: banken zijn positief gestemd in hun verwachtingen voor dit jaar. Financiële instellingen hebben veel informatie over wat er speelt in de economie. Ze gaan uit van minder regeldruk, wat kan leiden tot bijvoorbeeld meer fusies en overnames.
Voor de S&P500 (de index van de 500 grootste beursgenoteerde bedrijven in de VS) wordt op dit moment ruim 10% aan winstgroei verwacht over het vierde kwartaal van 2024. Gezien de sterke Amerikaanse economie lijkt dit zeker haalbaar.
Verbreding van de winsten
Voor dit jaar verwachten analisten een verdere toename van de winstgroei: 14% erbij voor de S&P500 ten opzichte van 2024. Deze groei zal voornamelijk moeten komen van een bredere spreiding van de winsten, buiten de Magnificent 7-aandelen die de markt al anderhalf jaar domineren (Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia en Tesla).
We verwachten dat deze verbreding zal doorzetten, vooral omdat andere aandelen en sectoren hogere winsten kunnen boeken dankzij de robuuste economie en de maatregelen die Trump wil nemen om de regelgeving en belastingdruk te verminderen.
Europa en Azië
In Europa moet het cijferseizoen nog op stoom komen. Daar wordt de winstgroei over het vierde kwartaal van 2024 geschat op 2%. In de loop van dit jaar gaan de winsten van Europese bedrijven aantrekken. Over heel 2025 wordt 7 à 8% winstgroei verwacht. Daarmee zal Europa wat achterblijven bij de VS.
Opkomend Azië zal het naar verwachting beter doen dan Europa en komt in de buurt van de VS, met een verwachte winstgroei van tussen de 10 en 15% in 2025.
Mogelijke verrassingen
Voor dit jaar verwachten beleggers dus sterke resultaten. Dat is voor ons een van de redenen om vast te houden aan de voorkeur voor aandelen in de actief beheerde portefeuilles.
Wel zijn de verwachtingen natuurlijk omgeven met aardig wat onzekerheid. We zijn niet blind voor mogelijke negatieve effecten van Trumps beleid, bijvoorbeeld zijn handelsbeleid. Als zijn invoerheffingen leiden tot een hoog oplopend handelsconflict, zal dat de bedrijfswinsten negatief gaan beïnvloeden. Dat zou druk zetten op de koersen van aandelen, die al hoog zijn opgelopen in verhouding tot de verwachte winsten.
Daar staat tegenover dat er ook positieve verrassingen kunnen komen. Denk bijvoorbeeld aan meer stimulerende maatregelen in China, een mogelijke handelsdeal op termijn of dit jaar al groei van de productiviteit in verschillende sectoren door het gebruik van kunstmatige intelligentie.
Meer weten?
Goed om te weten. Aan beleggen zijn risico’s verbonden. De waarde van je belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Je kunt (een deel van) je inleg verliezen.