High yield obligaties
High yield obligaties zijn bedrijfsobligaties met relatief hoge rente. Daar staat tegenover dat deze obligaties een hoger risico kennen. Op deze pagina lees je meer over de voordelen en risico’s van deze beleggingscategorie.
In het kort
High yield obligaties zijn leningen aan bedrijven met een lage kredietwaardigheid. Omdat deze bedrijven minder zekerheid bieden dat ze rente en geld op tijd terugbetalen, betalen ze een hogere rente aan beleggers. Hoe lager de beoordeling (rating), hoe hoger het risico én het mogelijke rendement. Een rating lager dan BB+ betekent dat er meer kans is dat het bedrijf niet terugbetaalt. Daarom worden deze obligaties ook wel junk bonds genoemd. De waarde van deze obligaties kan sterk schommelen, bijvoorbeeld als het vertrouwen in de economie daalt. Je kunt dan snel verlies lijden, zeker als je in één bedrijf belegt. Beleggen via een fonds of ETF kan dat risico verkleinen, omdat je dan gespreid belegt in meerdere bedrijven. Actieve fondsen kiezen bedrijven bewust uit. Passieve fondsen volgen de markt, maar zijn goedkoper. Bij Rabobank kun je via de Fondsselector zelf een high yield fonds of tracker kiezen. Let op: je kunt (een deel van) je inleg verliezen.
Wat zijn high yield obligaties?
High yield obligaties (junk bonds) zijn leningen aan bedrijven met lagere kredietwaardigheid. Dit zie je terug in de kredietrating van bureaus als Standard & Poor’s en Fitch. Obligaties met een rating van BB+ of lager worden doorgaans als high yield beschouwd. Obligaties met een hogere beoordeling, BBB- of hoger, noemen we ‘investment grade’.
High yield obligaties betalen een hogere rentevergoeding aan beleggers. Hoeveel precies, hangt sterk af van de kredietrating. Het renteverschil met investment grade staats- of bedrijfsobligaties kan meerdere procenten bedragen. Dit verschil heet renteopslag of ‘spread’.
High yield beleggingen reageren minder sterk op rentestijgingen dan andere obligaties.
Wat zijn de risico’s?
Rendement en risico gaan hand in hand. Tegenover het aantrekkelijke rendement staat de lagere kredietrating. Hoe lager de rating, hoe groter de kans dat de coupon of hoofdsom niet wordt terugbetaald. De onderneming is dan failliet of in gebreke (default).
De historie leert ons dat het aantal faillissementen van high yield ondernemingen beduidend hoger is geweest dan bij ondernemingen van goede kwaliteit, de investment grade ondernemingen. Hoe lager de kredietwaardigheid, hoe meer risicocompensatie een belegger vraagt, bijvoorbeeld via een hogere rente.
Naast bedrijfsrisico reageren high yield obligatiekoersen ook op macro-economische schommelingen. Als beleggers bijvoorbeeld minder vertrouwen hebben in de economie, zal de risicocompensatie stijgen en zullen de koersen dalen. In 2008 daalden high yield obligatiekoersen sterk.
Koersbewegingen van high yield obligaties weerspiegelen ook het marktgevoel, niet alleen kredietwaardigheid. Professionele high yield fondsbeheerders spelen actief in op deze ontwikkelingen.
" "
" "
Voordelen van high yield obligatiefondsen
Fondsbeheerders hebben de kennis om sterke bedrijven te selecteren binnen dit segment. Met brede fondsen of trackers beperk je het effect van individuele faillissementen.
In de Fondsselector van Rabo Zelf Beleggen kun je high yield fondsen en trackers kiezen.
Bijvoorbeeld Robeco High Yield Bonds, dat spreidt over Amerikaanse en Europese bedrijven. De beheerder kiest minder risicovolle bedrijven dan gemiddeld. De beheerder kiest actief regio’s, sectoren en obligaties om beter te presteren dan de index.
Andere voorbeelden: Fidelity Euro High Yield en Threadneedle European High Yield. Beide fondsen beleggen in Europese bedrijven; Fidelity richt zich meer op de financiële sector. Fidelity kan ook buiten Europa beleggen in obligaties uitgegeven in euro’s.
We bieden passieve opties zoals iShares Euro High Yield ETF en iShares Global High Yield ETF. Beide Exchange Traded Funds (ETFs) volgen hun referentie-indices. Bedenk wel dat je bij deze passieve benadering geen beheerder hebt die faillissementen probeert te vermijden. Hier staan doorgaans wel lagere beheerkosten tegenover.
Wij beleggen in onze beheerportefeuilles ook in gespreide high yield obligaties. Dit doen we binnen het 1895 Obligaties Opportunities Fonds.
Zelf beleggen in high yield obligaties
Zoek je een actief fonds of tracker met high yield obligaties? Gebruik de Fondsselector. Je vergelijkt er eenvoudig kenmerken en rendementen van verschillende fondsen in ons assortiment.
Goed om te weten
Aan beleggen zijn risico’s verbonden. De waarde van je belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Je kunt (een deel van) je inleg verliezen.
