Zet sterke opmars van technologieaandelen door?
De gedaalde kapitaalmarktrente, ingegeven door de bankenonrust, zorgt voor een inhaalslag van technologieaandelen. Of dit door zal zetten, is de vraag. Waarderingen lopen weer op en het grillige verloop van de inflatie zal de kapitaalmarktrente voorlopig op een relatief hoog niveau houden.
De kapitaalmarktrentes die door de bankenonrust zijn gedaald, zorgen voor een inhaalslag van technologieaandelen. De ACWI Informatie Technologie index is met 17,5% gestegen dit jaar tegen 5,4% voor de brede wereldindex. Om een paar namen te noemen: Microsoft staat 18% in de plus sinds begin dit jaar, Apple 31% en NVIDIA maar liefst 85%.
Of de sterke opmars van technologie dit jaar door kan zetten is de vraag. We zien een snelle terugkeer naar een omgeving van stabiele groei, lage inflatie en een lage rente, waarin technologieaandelen goed gedijen, als onwaarschijnlijk. Daarnaast lopen de waarderingen van techaandelen weer op, wat remmend werkt op de koersontwikkeling.
Piek in rentes positief voor technologieaandelen
Door de bankenonrust houden beleggers inmiddels rekening met een eerdere en lagere piek van de rente. Dat heeft zich vertaald in lagere kapitaalmarktrentes, wat met name positief werkt voor technologieaandelen. Beleggers kopen deze groeiaandelen met het oog op positieve winstontwikkeling in de toekomst. Lagere rentes maken dat die verwachte winsten teruggerekend naar vandaag hoger zijn, wat resulteert in hogere koersen.
Vlucht naar kwaliteit
De inhaalslag van beursgenoteerde technologieaandelen is naast de dalende rente toe te schrijven aan de vlucht naar kwaliteit, ingegeven door de problemen in de bankensector. De grote techreuzen zoals Apple en Microsoft bieden met hun sterke balansen en grote kasposities een veilige haven voor beleggers. Bovendien wordt de beursgenoteerde technologiesector in brede zin niet direct geraakt door de bankenonrust.
Chipsector springt eruit
Niet alleen de grote techreuzen hebben een sterke start van het jaar. Ook de semiconductorsector laat over de breedte een sterke stijging zien. De Philadelphia Semiconductor index in euro is zelfs met 25% gestegen sinds begin dit jaar. De gevreesde economische neergang in het eerste kwartaal is uitgebleven. Dit heeft de koersen in januari al sterk doen opveren. Daarna volgden bovendien de rentedalingen. Verder beginnen de voorraden sterk af te nemen, een bepalende factor voor de koersontwikkeling van deze sector.
Recente bedrijfscijfers en verwachtingen van chipproducenten zoals Micron en Infineon duiden op een spoedig eind aan de daling in de omzet. Nieuwe groeimarkten door ontwikkelingen op het gebied van kunstmatige intelligentie, groene technologie en elektrisch rijden zullen de vraag naar chips over de komende jaren gaan bepalen. Maar mocht het economisch beeld verder verslechteren via een verkrapping van de kredietverlening door de bankenonrust, dan zijn deze cyclische aandelen kwetsbaar.
Goed om te weten. Aan beleggen zijn risico’s verbonden. De waarde van je belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Je kunt (een deel van) je inleg verliezen.