Accentwijziging binnen aandelen: meer vertrouwen in Europa en Azië
We kiezen ervoor om in het 1895 Macrofonds wat meer te beleggen in Europese en Aziatische aandelen. Met beleggingsstrateeg Peter Vonk bespreken we de gedachte daarachter.
Peter, wat verandert er precies?
“We verwachten dat Europese en Aziatische aandelen de inhaalslag ten opzichte van de VS kunnen doorzetten. Daarom vinden we een verschuiving binnen het 1895 Macrofonds op zijn plaats. De positie in Europa gaat met 2% omhoog, die in Azië met 3%. Geen radicale omslag dus, maar een accentwijziging.
Deze transactie wordt gefinancierd door een pluk wereldwijde cyclische aandelen te verkopen.”
Het is de tweede keer dit jaar dat Europese aandelen worden bijgekocht.
“Klopt, eind maart is de weging van Europa in het Macrofonds ook al verhoogd. Sinds begin dit jaar zien we een duidelijke positieve kentering in Europa. Beleggers zijn positief gestemd over het stimuleringspakket van de nieuwe Duitse regering. De euro is aangesterkt ten opzichte van de dollar. En Europese aandelen zijn verhoudingsgewijs nog altijd een stuk goedkoper dan Amerikaanse. De koers-winstverhouding is 14 voor Europa, tegenover meer dan 20 voor de VS.
We denken dat de sterke prestaties van Europese aandelen kunnen aanhouden. De samenwerking binnen de EU wordt sterker, er is toenadering met het Verenigd Koninkrijk en de Europese Centrale Bank zou de rente verder kunnen verlagen. Dat kan de economie stimuleren en bedrijven ondersteunen.”
En hoe zit het met Azië?
“Daar zie je duidelijk meer vertrouwen nu de spanningen tussen China en de VS wat zijn afgenomen. India en Zuid-Korea zijn strategisch goed gepositioneerd om gunstige handelsakkoorden met de VS te sluiten. En aandelen in de meeste Aziatische markten zijn relatief goedkoop.”
China kampt nog wel met economische problemen.
“Inderdaad, maar de Chinese overheid heeft wel de ruimte om de economie te stimuleren. China heeft bovendien bewezen een krachtige innovatiemotor te zijn, zoals we recent hebben kunnen zien bij DeepSeek. Vooruitgang op het gebied van kunstmatige intelligentie creëert nieuwe investeringskansen binnen de Chinese technologiesector.”
We beleggen dus meer in Azië en Europa, wat betekent dit voor de positie in de VS?
“Die wordt wat kleiner. We bouwen wereldwijde cyclische aandelen af, dat zijn aandelen die sterk afhankelijk zijn van economische schommelingen. De VS domineert in dat segment.”
Wat is de gedachte achter de stap terug in de VS?
“We verwachten vertraging van de economische groei in de VS. En de onzekerheid over handelstarieven blijft de komende maanden boven de markt hangen. Cyclische aandelen zijn erg gevoelig voor koersschommelingen en een groeivertraging. Daarom verkleinen we die positie.”
Goed om te weten. Aan beleggen zijn risico’s verbonden. De waarde van je belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Je kunt (een deel van) je inleg verliezen.