Wat betekent Trumps vergeldingsbelasting voor buitenlandse beleggers?

11 juni 2025 14:34

Dat Trump straks heffingen kan opleggen aan buitenlandse beleggers, maakt de VS er niet aantrekkelijker op als beleggingsland. Mochten onze beleggingen hierdoor geraakt worden, dan zullen we maatregelen nemen. Het is niet nodig om vooruit te lopen op heffingen waarvan het onzeker is of ze er komen.

Vlag Amerika

Sectie 899 maakt beleggers nerveus

Toen beleggers het kolossale belastingplan van Trump - de ‘Big Beautiful Bill’ – gingen doorvlooien, kwamen ze bij sectie 899 uit. En daar werden ze best een beetje bezorgd over.

Dit onderdeel geeft de president de mogelijkheid om een heffing van 20 procentpunt op beleggingen in de VS op te leggen aan personen uit landen die – in zijn ogen – discriminerende belastingen heffen. Het is dus een bronbelasting voor specifieke buitenlandse beleggers.

In principe is zo’n heffing in strijd met het belastingverdrag dat Nederland met de VS heeft, maar onder deze president staat wel meer op losse schroeven.

Wat betekent het?

Voorlopig heeft het geen gevolgen voor beleggers met aandelen of obligaties in de VS, want dit belastingvoorstel is nog geen wet. De Senaat kan dit punt aanpassen, al is het twijfelachtig of de senatoren hun vingers daaraan willen branden.

Dan nog is het de vraag of en wanneer Trump zo’n heffing aan Europeanen wil gaan opleggen. Ondenkbaar is dat niet. Zo zijn er mensen in zijn omgeving boos om de Digital Services Tax die de EU oplegt aan de grote Amerikaanse techbedrijven. Het is voorstelbaar dat Trump deze heffing wil gebruiken om daar een deal over te sluiten.

Als zo’n belasting er zou komen, betekent het waarschijnlijk dat we om bepaalde obligaties heen gaan lopen, zoals we dat nu ook al doen met obligaties uit Italië en Spanje die onderhavig zijn aan bronbelasting.

Niet op vooruitlopen

We zien dit niet als een kwestie waar je als belegger op vooruit moet lopen. Een aantal overwegingen hierbij:

    Het koerseffect is naar verwachting minder groot dan het lijkt. Er is nu ook al onrust onder buitenlandse beleggers, maar de rente blijft stabiel. Dat komt omdat het niveau van de rente (en dus de obligatiekoersen) vooral wordt bepaald door factoren zoals de kracht van de economie en de overheidsfinanciën. Het gaat erom wat de opslag is die iemand voor het risico moet gaan betalen. En het lijkt er niet op dat de Amerikaanse economie in de komende tijd een rente van boven de 5% kan dragen. Als de rente daarnaartoe zou bewegen, dan is de kans groot dat een recessie zou optreden die de rente weer omlaag zou brengen. De grote doorn in Trumps oog is het handelstekort: de VS voert veel meer uit het buitenland in dan dat ze exporteert. Met deze heffing lost de president dat probleem niet op. Er zijn immers maar twee manieren om een handelstekort weg te werken: import vervangen door binnenlandse productie of minder uitgeven. Met deze ‘vergeldingsbelasting’ zou de VS zichzelf in de voet schieten. De heffing zou het financieren van de staatsschuld duurder maken voor buitenlandse beleggers, terwijl de VS het buitenland juist nodig heeft voor de financiering van het handelstekort.

Goed om te weten. Aan beleggen zijn risico’s verbonden. De waarde van je belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Je kunt (een deel van) je inleg verliezen.

Meer over