Markten onder druk door mislukte vredesonderhandelingen
De financiële markten zijn opnieuw onrustiger geworden. Het broze staakt het vuren in het Midden Oosten staat zichtbaar onder druk nadat de onderhandelingen met Iran zijn stukgelopen. De hoop die vorige week nog tot een tijdelijke opluchtingsrally leidde, maakt vandaag plaats voor voorzichtigheid: koersen kleuren opnieuw rood.
Een belangrijke katalysator is de recente escalatie rond de Straat van Hormuz. Naast de dreiging van Iran om schepen niet door te laten, heeft de VS nu aangekondigd dat ook alle scheepvaart van en naar Iraanse havens wordt geblokkeerd, met als doel te voorkomen dat Iran blijft profiteren van olie export. Deze stap raakt direct de Iraanse economie, die sterk afhankelijk is van olie inkomsten, maar heeft ook gevolgen voor de wereldeconomie. Minder Iraanse olie op de markt betekent een verdere verkrapping van het mondiale aanbod.
De reactie liet niet lang op zich wachten: de olieprijs steeg weer tot boven de 100 dollar per vat, wat de zorgen over inflatie en verzwakking van de economische groei aanwakkert.
Waarom blijven de markten toch relatief veerkrachtig?
Ondanks dit negatieve nieuws zien we vooralsnog geen paniekreactie op de markten. Dat heeft een aantal redenen:
De markt wordt daarmee beïnvloed door tegengestelde krachten: veerkrachtige winstvooruitzichten en structurele groeitrends, zoals kunstmatige intelligentie aan de ene kant en geopolitieke onzekerheid en hogere energieprijzen aan de andere kant.
Inflatie: eerste signalen zichtbaar
In de VS werden de zorgen over de energieprijzen afgelopen vrijdag onderstreept door de meest recente inflatiecijfers. De consumentenprijzen stegen in maart met 0,9% ten opzichte van februari, waardoor de inflatie op jaarbasis uitkwam op 3,3%. Deze stijging werd vrijwel volledig gedreven door hogere energieprijzen, met name door fors hogere benzine en brandstofkosten als gevolg van de spanningen in het Midden Oosten. De kerninflatie (exclusief voedsel en energie) bleef met 0,2% op maandbasis en 2,6% op jaarbasis relatief beheerst.
Dit bevestigt het beeld dat de eerste effecten van de hogere olieprijs zichtbaar worden in de inflatiecijfers, terwijl de doorwerking naar bredere prijzen voorlopig beperkt blijft. Tegelijkertijd geldt dat deze rust misleidend kan zijn. De inflatie ervaringen van 2021–2022 liggen nog vers in het geheugen. Als de spanningen aanhouden en energieprijzen langdurig hoog blijven, neemt het risico toe dat hogere kosten alsnog doorwerken in lonen en prijzen elders in de economie. Dat zou centrale banken, met name in Europa maar ook de Amerikaanse Fed, opnieuw voor lastige keuzes kunnen stellen.
Positionering
De marktomgeving blijft grillig. De recente koersbewegingen onderstrepen hoe snel het sentiment kan omslaan bij geopolitiek nieuws. In dit krachtenveld past volgens ons geen extreme positionering, maar behoedzaamheid. Tegelijkertijd laat de markt zien dat beleggers voorlopig blijven uitgaan van een tijdelijk conflict en een veerkrachtige economie. Daarom kiezen wij niet voor een onderweging van aandelen, maar houden wij vast aan onze neutrale positie.
Goed om te weten. Aan beleggen zijn risico’s verbonden. De waarde van je belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Je kunt (een deel van) je inleg verliezen.