Veel aandacht voor goed bestuur op aandeelhoudersvergaderingen

In onze portefeuilles houden we rekening met duurzaamheidsrisico’s op het gebied van milieu, maatschappij en goed bestuur. Deze factoren worden aangeduid met de afkorting ESG, naar de Engelse termen environmental, social en governance.

Wanneer we terugblikken op 2022, in het bijzonder op het laatste halfjaar, was een van de opvallendste trends dat steeds meer anti-ESG geluiden zijn opgekomen, vooral vanuit conservatieve Amerikaanse hoek. Grote institutionele beleggers voelden de druk om het screenen van bedrijven op ESG-factoren los te laten. Ook de engagementgesprekken en het stemgedrag op aandeelhoudersvergadering over duurzame kwesties lagen onder een vergrootglas.

Helaas staan deze conservatieve partijen onvoldoende stil bij de risico’s rond ESG-factoren en de impact die deze kunnen hebben op de waarde van beleggingen. Het is de taak van vermogensbeheerders om steeds meer te bekijken wat de negatieve effecten van beleggingen zijn op mens en milieu en de risico’s voor het rendement. Voorbeelden van negatieve effecten zijn de CO2-uitstoot van bedrijven, uitputting van de bodem door het gebruik van grondstoffen en water en aantasting van de biodiversiteit. Maar ook sociale aspecten spelen een rol, zoals een eerlijk beloningsbeleid, diversiteit en inclusie en het respecteren van mensenrechten. Schendingen kunnen leiden tot reputatierisico’s en waardedalingen van beleggingen.

In onze beheerportefeuilles houden we rekening met risico’s op het gebied van mens, milieu en bestuur. Die risico’s proberen we onder meer te reduceren door met bedrijven het gesprek aan te gaan en ze bewegen tot een duurzamer en meer verantwoord beleid. Ook wordt er vanuit de 1895-aandelenfondsen proactief gestemd bij resoluties op aandeelhoudersvergaderingen.

De meeste aandeelhoudersvergaderingen vinden plaats in het eerste en tweede kwartaal van het jaar. Maar ook in het vierde kwartaal zijn er bijeenkomsten geweest van bedrijven in onze aandelenportefeuille waarbij is gestemd. Daarbij ging het over onderwerpen als mensenrechten en klimaatplannen. Opvallend was afgelopen kwartaal dat er veel aandacht was voor goed bestuur

Bij een aantal belangrijke bedrijven, zoals Microsoft, Oracle, Cisco, Paychex en Estee Lauder, is tegen het beloningsvoorstel van het bestuur gestemd. De reden kan zijn dat we de beloningen buitensporig vinden ten opzichte van het overige personeel, maar ook dat de beloningen niet gekoppeld zijn aan meetbare (duurzame) doelen voor het bestuur.

Bij Paychex (een cloud-based HR-systeem) is tegen de benoeming van een bestuurder gestemd omdat het bedrijf niet voldoet aan het eigen diversiteitsbeleid. Het heeft slechts 20% vrouwelijke bestuurders in plaats van de vereiste 30%.

Bij Cisco en Microsoft is voor een aandeelhoudersresolutie gestemd die het bedrijf oproept om meer openheid te geven over de belastingen. Deze resolutie staat vaker op de agenda bij bedrijven in sectoren die bekend staan om belastingontwijking. Omdat we goed bestuur aanmoedigen, worden deze voorstellen gesteund.

Goed om te weten. Aan beleggen zijn risico’s verbonden. De waarde van je belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Je kunt (een deel van) je inleg verliezen.