Conservatieve verwachtingen bieden dit cijferseizoen ruimte voor verrassingen

Inmiddels heeft een handjevol Europese bedrijven cijfers gepresenteerd, waaronder ASML vanochtend. In de VS heeft zo’n 10% van de bedrijven resultaten bekendgemaakt. De cijfers van de grote banken versloegen de verwachtingen van analisten met een ruime marge door hogere rente-inkomsten als gevolg van de gestegen rentes.

Winsten van Amerikaanse aandelen zijn op dit moment 11% beter dan verwacht, met 77% van de bedrijven die beter dan verwacht rapporteren.

Voor de Amerikaanse beursindex S&P500 verwachten analisten dat de winsten in het tweede kwartaal met 8% dalen ten opzichte van het tweede kwartaal van 2022. Voor de Europese Stoxx 600 index geldt hetzelfde. Voor de omzetten gaan analisten uit van een teruggang van 1% voor de S&P500 en 6,5% voor de Stoxx 600. Met deze lage verwachtingen van analisten aan het begin van het cijferseizoen is er daarom opnieuw ruimte voor positieve verrassingen.

Met name voor energie zijn de winstverwachtingen een stuk lager ten opzichte van het recordjaar 2022. Dat is niet vreemd vanwege de recordwinsten in 2022 door de hoge energieprijzen. Die prijzen staan nu fors lager.

De verwachtingen voor de sector consument-cyclisch zijn hoog. Daar vallen grote bedrijven als Amazon en Tesla onder, maar ook bedrijven in de toerismebranche, zoals hotelketens, vliegtuig- en cruisemaatschappijen. Vanwege de toename in de vraag naar vakanties zijn de verwachtingen rond de toerismebranche opvallend positief. De vraag is wel of makers van luxegoederen, zoals Hermès en Kering, door de tegenvallende cijfers over de Chinese economie de verwachtingen zullen verslaan.

Niet alleen de resultaten in het tweede kwartaal, maar vooral ook de vooruitzichten die bestuurders schetsen zullen bepalend zijn voor de richting van de beurs in de komende maanden. Daar zijn analisten en beleggers met name in geïnteresseerd om hun visies mogelijk bij te stellen.

Ontwikkelingen op het gebied van kunstmatige intelligentie zullen hierbij volop in de belangstelling staan. Ook iets om op te letten is in hoeverre de inflatie en hogere rente hun haar weerslag hebben op de vraag.

Voor de S&P500 wordt dit jaar nog altijd een kleine winstgroei van 0,3% verwacht, waarbij het herstel in het laatste kwartaal zal optreden. Voor de wereldindex is dat van gelijke orde. Dit is in lijn met onze verwachtingen. In ons basisscenario gaan we ervan uit dat de wereldeconomie beneden de trendgroei zal blijven groeien, maar niet in een recessie zal belanden.

Lees dan onze actuele visie.

Goed om te weten. Aan beleggen zijn risico’s verbonden. De waarde van je belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Je kunt (een deel van) je inleg verliezen.