China zet stap in de goede richting met nieuwe vastgoedmaatregelen

De Chinese beurs is gestabiliseerd en hersteld door overheidsingrijpen eerder dit jaar. De MSCI China index in euro heeft dit jaar 18% rendement behaald, vooral in de afgelopen maand. Het negatieve beeld van Chinese aandelen verbetert langzaam, maar het vertrouwen is nog wankel en er zijn nog genoeg uitdagingen op geopolitiek vlak.

De 5,3% groei van de Chinese economie over het eerste kwartaal was een mooie opsteker. Wel blijven de consumentenbestedingen achter bij de verwachtingen. De consumptie groeide in april slechts 2,3% waar 3,7% werd verwacht. Dat komt vooral door het broze vertrouwen van de Chinese bevolking in de vastgoedmarkt.

De crisis in de vastgoedmarkt is weerbarstig. In april werd de grootste daling in de vastgoedprijzen in tien jaar tijd gemeld. Ook is de leegstand op het hoogste niveau in acht jaar tijd. Vanwege de belangrijke rol van de vastgoedsector in de economie zorgen deze problemen voor werkeloosheid. De crisis is verre van over en het zal tijd kosten voordat de sector weer is hersteld.

De aanhoudende zorgen over het vastgoed hebben afgelopen week geleid tot nieuwe stappen door de Chinese autoriteiten:

1. Minder restricties voor huizenkopers. De vloer onder een aantal hypotheekrentes wordt losgelaten. Dat maakt de weg vrij voor lagere rentes op hypotheken. Ook hoeven huizenkopers minder eigen geld in te leggen. Voor een eerste woning moet nu 15% eigen kapitaal worden ingebracht, dat was 20%. En voor een tweede woning 25%, dat was 30%.
2. Lokale overheden krijgen de mogelijkheid om niet afgebouwde huizen bij ontwikkelaars op te kopen om deze af te bouwen en betaalbare woningen te realiseren. Dat haalt tegelijkertijd druk af van ontwikkelaars die te kampen hebben met liquiditeitsproblemen.
3. De centrale bank stelt extra financiering beschikbaar om de vastgoedsector te ondersteunen.

We zien deze maatregelen als een stap in de goede richting om de vastgoedcrisis aan te pakken. Het besef lijkt bij de Chinese overheid in te dalen dat er stevige stappen gezet moeten worden die perspectief op lange termijn bieden. Of ze voldoende zijn om het vertrouwen te herstellen, moet de tijd leren.

Inmiddels is ook bekend dat in juli het belangrijke Third Plenum congres over de economie zal plaatsvinden in China. Analisten verwachten in de aanloop hier naartoe dat (lokale) overheden meer stappen zullen aankondigen om de economische problemen in het land aan te pakken.

Nieuwe maatregelen zijn welkom en noodzakelijk om het vertrouwen van de consument en het bedrijfsleven te herstellen. Chinese aandelen kunnen het herstel dan voortzetten. De lage waardering (een koers-winstverhouding van 10) zal dat kunnen versterken. De markt is aantrekkelijk voor koopjesjagers.

Goed om te weten. Aan beleggen zijn risico’s verbonden. De waarde van je belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Je kunt (een deel van) je inleg verliezen.