Stimulering van China rechtvaardigt extra accent op Azië
De weging van Azië in het 1895 Macrofonds is licht verhoogd. Aanleiding is de reeks van maatregelen die de Chinese overheid heeft aangekondigd en die nog zullen volgen. Hoofd beleggingsstrategie Taoufik Boussebaa licht de stap toe.
Taoufik, waarom zijn we extra in Azië gaan beleggen?
“We zijn positiever geworden over de vooruitzichten voor Azië, in het bijzonder China. De autoriteiten hebben eind september een reeks maatregelen aangekondigd om het vertrouwen te herstellen.
Het is nog niet de ‘bazooka’ waar beleggers op hopen, maar wel het grootste pakket sinds de coronapandemie. En we verwachten dat er nog meer maatregelen in het vat zitten om de consumptie te stimuleren. De Chinese overheid wil de economie niet verder laten wegzakken, maar juist stabiliseren.”
En die maatregelen zijn goed voor aandelen?
“Ja, je ziet al dat Chinese aandelen spectaculair zijn opgeveerd, met 25 tot 30%. Sindsdien hebben beleggers wat winst genomen en zijn koersen gedaald. We zien dit als een geschikt moment om bij te kopen.
Als de huizenmarkt stabiliseert, versterkt dat het vertrouwen van de Chinese consument. Dit kan in de komende zes tot twaalf maanden zorgen voor hogere winstgroei voor Chinese bedrijven en verdere stijging van de koers-winstverhoudingen. Chinese aandelen zijn nog steeds iets goedkoper dan gemiddeld in de afgelopen vijftien jaar.”
Toch is dit een relatief kleine stap
“Dat klopt, de weging van Azië in het fonds gaat van 9% naar ongeveer 11,5%. We zijn nog voorzichtig. Dat heeft voor een deel te maken met de Amerikaanse presidentsverkiezingen.
Trump wil de handelstarieven met China fors verhogen, al is de vraag of hij dit daadwerkelijk gaat doen of dat hij het gebruikt als dreigement om bepaalde zaken voor elkaar te krijgen. Mochten er hoge tarieven komen, dan kan dat de Chinese overheid ertoe aanzetten om de eigen economie meer te stimuleren. Dat kan het effect verzachten.”
Azië gaat dus omhoog, dan moet er ook wat worden verkocht
“De defensieve positie in wereldwijde sterke merken (Global Brands) is verkleind. Economische cijfers in de VS verbeteren de laatste weken. In combinatie met renteverlagingen is een ‘zachte landing’ van de Amerikaanse economie aannemelijker geworden. Defensieve aandelen zullen minder in trek zijn in de komende tijd, daarom bouwen we die positie wat af.”
Goed om te weten. Aan beleggen zijn risico’s verbonden. De waarde van je belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Je kunt (een deel van) je inleg verliezen.