Groeiverwachtingen voor bedrijfswinsten solide, maar minder uitbundig
De afstraffing van ASML is tot nu toe het opmerkelijkste verhaal van het cijferseizoen, dat in volle gang is. Analisten hebben hun verwachtingen voor de winsten van bedrijven over het geheel genomen wat verlaagd. Desondanks zijn de vooruitzichten nog altijd solide: blijft de wereldeconomie op koers, dan zullen de winsten in de komende kwartalen blijven groeien.
Door de zomerdip voor aandelen zijn de verwachtingen voor onder andere het derde kwartaal, waar bedrijven nu over rapporteren, aanzienlijk verlaagd. Voor de VS en Europa gaan analisten uit van een winstgroei van zo’n 4% ten opzichte van het derde kwartaal van 2023.
Vooral de energiesector en de industrie hebben te maken gehad met neerwaartse bijstellingen, veroorzaakt door het aanhoudend lage producentenvertrouwen en zorgen over de groei in China.
ASML afgestraft, TSMC in de lift
De eerste updates laten een gemengd beeld zien. Kijk bijvoorbeeld naar de afstraffing van ASML vorige week. Die had een aanzienlijke impact op de technologiesector. Tegenvallende orders bij de chipmachinefabrikant uit Veldhoven wekten zorgen over de vraag naar chips in sectoren buiten kunstmatige intelligentie (Artificial Intelligence, oftewel AI), zoals de autosector en de pc-markt.
ASML ervaart een trager herstel en heeft te maken met uitgestelde bestellingen van grote spelers, zoals Intel en Samsung. Daarnaast spelen de exportrestricties naar China een rol, wat heeft geleid tot verlaging van de verwachtingen voor 2025.
Daartegenover staat de Taiwanese chipgigant TSMC, die met indrukwekkende cijfers de markt wist te verrassen. De enorme vraag naar AI-chips leidde tot een netto winststijging van 54% vergeleken met vorig jaar. Daarnaast was het management optimistisch over 2025. Dit benadrukt het cruciale belang van AI voor de chipindustrie, vooral nu andere segmenten onder druk staan.
Verbreding buiten Magnificent 7
In de technologiesector hebben de Magnificent 7 (Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia en Tesla) in de afgelopen kwartalen gedomineerd. We verwachten dat de winsten van die bedrijven dit kwartaal een minder zware stempel zullen drukken op het totaalplaatje.
We verwachten namelijk meer winstgroei buiten deze groep technologiebedrijven. Amerikaanse banken wisten hun verwachtingen bijvoorbeeld te overtreffen. En de winstgroei voor kleinere beursgenoteerde spelers (smallcaps ) in de VS en Europa trekt aan. We zien dat als een positieve ontwikkeling.
Winstgroei van 10% verwacht
Kijken we wat verder vooruit, dan blijven de verwachtingen voor de winsten voor de komende kwartalen solide. Voor de wereldindex verwachten we ruim 10% winstgroei in de komende twaalf maanden.
De sterkste stijging van de winsten wordt voorzien voor de VS en opkomend Azië. Over Europa zijn analisten minder enthousiast. De ferme concurrentie uit bijvoorbeeld China en de hogere relatieve kosten voor energie blijven hun tol eisen.
Recessiezorgen naar de achtergrond
De groeivertraging die de Amerikaanse economie doormaakt, is geen voorbode van een wereldwijde recessie. En het meest recente banenrapport heeft de zorgen weggenomen over een harde landing voor de Amerikaanse economie. Ook is het grootste stimuleringspakket van China sinds de pandemie een welkome steun in de rug voor de wereldeconomie.
We verwachten dat zolang de wereldeconomie op koers blijft, winsten van beursgenoteerde bedrijven in de komende kwartalen zullen blijven stijgen.
Goed om te weten. Aan beleggen zijn risico’s verbonden. De waarde van je belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Je kunt (een deel van) je inleg verliezen.