Rente in VS kan omlaag, maar beleggers voorzien geen grote stappen in 2026
De Amerikaanse overheid zit nog altijd op slot, maar dat zal de centrale bank (de Fed) er niet van weerhouden voorlopig door te gaan met kleine renteverlagingen. De verwachting is dat de rente in 2026 verder daalt richting de 3%. We zien geen grote onrust en geen bovenmatige verwachtingen.
Overheid nog altijd op slot
De shutdown in de VS duurt nu al drie weken en de gevolgen worden steeds zichtbaarder. Democraten en Republikeinen zijn niet bereid water bij de wijn te doen over de begroting, waardoor veel overheidsdiensten stilliggen. Zelfs een bedrijf als Unilever ondervindt hier hinder van: zijn Magnum-ijsjes kunnen niet naar de beurs.
Volgende week vergadert de Fed, de centrale bank van de VS. Er wordt gezegd dat de Fed weinig data heeft, omdat het Bureau of Labor Statistics (BLS) door de shutdown geen cijfers publiceert. Toch heeft de Fed via eigen onderzoek nog steeds een goed beeld van de economie in verschillende regio’s.
Inflatie onder de loep
Morgen verschijnen de inflatiecijfers (CPI). Die worden steeds interessanter, want je gaat er steeds meer impact van de tarievenoorlog in zien. Veel van Trumps invoertarieven zijn pas in augustus ingegaan en het effect is niet direct zichtbaar, maar het kan bedrijven wel de ruimte geven om prijzen te verhogen voor goederen die van buiten de VS komen.
We verwachten wel impact te zien op de inflatie, maar niet zo’n grote verschuiving dat het de Fed van zijn voornemen af brengt om de rente te verlagen. Er zijn nu twee verlagingen ingeprijsd voor dit jaar.
Ook over de arbeidsmarkt is er wel wat informatie. De werkloosheid stijgt licht. De groei van het aantal banen op vacaturesites zoals Indeed is afgenomen, maar ligt niet op het laagste niveau van dit jaar. Kortom, het beeld is niet slecht, maar ook niet gunstig.
Rente omlaag
De vraag is wat er volgend jaar gaat gebeuren. Je zou misschien verwachten dat de rente in 2026 scherper omlaag kan als de Fed zich moet aanpassen aan het Witte Huis. Trump wil graag een fors lagere rente om de economie te stimuleren.
Toch zijn de verwachtingen niet extreem. Beleggers rekenen erop dat Trumps blaf vervaarlijker is dan zijn beet. De markt prijst een verlaging naar 3% in. Niet langer op de rem, maar ook niet stimulerend zoals Trump wil.
We zien dan ook geen grote onrust of bovenmatige verwachtingen bij beleggers. Daarom voelen we ons nog altijd comfortabel bij de posities die we hebben in wereldwijde obligaties, waaronder Amerikaanse staatsleningen.
Goed om te weten. Aan beleggen zijn risico’s verbonden. De waarde van je belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Je kunt (een deel van) je inleg verliezen.