Wat de ‘Blue Wave’ in de VS betekent voor beleggers

De Amerikaanse midtermverkiezingen hebben een verschuiving opgeleverd zoals we maar zelden hebben gezien. Er zijn zeven senaatszetels van rood naar blauw gegaan. Dat kunnen er negen worden, want nog niet alle resultaten zijn binnen. De meeste van die staten waren twee jaar geleden nog met meer dan 10 procentpunt verschil naar Trump gegaan.

Er is sprake van een duidelijke ‘Blue Wave’. Net geen tsunami, want dieprode staten als Florida en Nebraska bleven net in Republikeinse handen, maar zelfs Mississippi is nog too close to call. Dat betekent dat de Democraten een meerderheid hebben in zowel het Huis van Afgevaardigden als de Senaat (waarschijnlijk 55/45).

Hoe groot de verschuiving ook is, ze komt niet als een verrassing, want de polls wezen hier al op. De markt reageert amper, ook omdat Trump het allemaal rustig lijkt op te nemen en er geen halszaak van maakt. In theorie is deze uitkomst niet zo goed voor aandelen en de dollar en wat beter voor de rente.

Trump is in principe nog 808 dagen president. Hij heeft aangegeven dat hij wel met de Democraten wil samenwerken. Op die manier zou zijn binnenlands beleid meer op Democratische leest geschoeid worden en kan hij zich op het buitenlandbeleid richten. Daar houdt hij zijn zeggenschap. Voor de oorlog in het Midden-Oosten heeft dit weinig impact.

De vraag is of er niet toch iets gebeurt waardoor de relatie met de Democratische meerderheid in het Congres verzuurt. Zo zou Trump alles kunnen gaan vetoën als de Democraten onderzoeken gaan doen naar corruptie bij hem en zijn familie. Dat soort onderzoeken komt er ongetwijfeld. Maar de meerderheid die de Democraten hebben, is niet groot genoeg om afzetting te bewerkstelligen.

Al moeten we daar een slag om de arm houden, want je zag de eerste Republikeinse kopstukken al afscheid nemen van Trump. Ron DeSantis, de gouverneur van Florida die al eerder geprobeerd heeft aan Trumps stoelpoten te zagen, zei veelbetekenend dat een magistraat geen persoonlijk gewin mag halen uit zijn functie. Het is aannemelijk dat Trump zijn zeggenschap over de partij nu kwijt is. Juist door hem gesteunde kandidaten waren kansloos deze verkiezing.

Van het Congres kreeg Trump de afgelopen twee jaar alle ruimte op het gebied van financieel beleid. Dat zal nu anders worden. Als we volgend jaar het schuldenplafond aantikken, zal Trump met de Democraten tot een begrotingsafspraak moeten komen. De kans is groot dat we weer tijdelijke sluitingen van de overheid (shutdowns) gaan zien. Een situatie waarin de VS hun betalingsproblemen niet nakomen, zullen beide partijen vast wel voorkomen.

Een groter gevaar is dat Trump een deal maakt met de Democraten met hoge uitgaven voor sociale zekerheid om de Democraten te paaien, naast zijn eigen defensiebudget. Dan loopt het begrotingstekort helemaal niet terug.

De strijd om de onafhankelijkheid van de centrale bank (de Fed) is wel beslist. Dat was al wel duidelijk toen Fed-voorzitter Jerome Powell bleef zitten tot het einde van zijn termijn en toen diens opvolger, Kevin Warsh, tegen de zin van Trump de rente verhoogde in plaats van verlaagde. Nieuwe leden zullen door de Senaat moeten worden goedgekeurd en dat betekent dat Trump alleen nog degelijke kandidaten kan aandragen.

Tot slot waren datacenters bij deze verkiezingen een factor. Mensen in de buurt van een gepland datacentrum kozen vaker voor een andere gouverneur. Dat geeft beleggers toch wel twijfel of de hele uitrol van kunstmatige intelligentie (AI) zo snel kan gaan als gehoopt. Trump zal door willen zetten, maar lokaal beleid gaat daarover.

Goed om te weten. Aan beleggen zijn risico’s verbonden. De waarde van je belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Je kunt (een deel van) je inleg verliezen.