Nieuwe AI-doorbraak zet software op scherp
De scherpe daling in softwareaandelen komt vooral door onrust rond nieuwe AI systemen die steeds meer kantoorwerk kunnen overnemen. Terwijl de sector nog sterke cijfers laat zien, maken beleggers weinig onderscheid tussen kwetsbare partijen en sterke spelers met goed beschermde data en aanpassingsvermogen. Dit biedt kansen voor actieve selectie.
Vaak gaat het over de winnaars van de AI-revolutie, zoals chipleveranciers en hyperscalers (denk aan Google en Amazon). Maar aan de andere kant van het speelveld zijn er bedrijven waarvan het businessmodel juist onder druk staat door AI, vooral binnen software.
Anthropic schudt de boel op
De opkomst van krachtige AI systemen zet druk op traditionele softwarebedrijven. Vooral de introductie van Claude Cowork door het Amerikaanse AI bedrijf Anthropic heeft recent voor onrust gezorgd. Dit nieuwe systeem kan zelfstandig allerlei kantoorwerk doen: van juridische documenten opstellen tot marketingmateriaal maken of data analyseren.
Voor beleggers voelt dit als een kantelpunt: als AI zulke standaardtaken kan overnemen, komt de waarde van sommige softwarepakketten onder druk te staan.
Verkoopgolf volgt patroon DeepSeek
Dat heeft geleid tot een brede verkoopgolf in de hele softwaresector. Niet alleen kleinere bedrijven of private equity partijen met software in hun portefeuille zijn onderuit gegaan, maar ook grote namen zoals SAP, Salesforce, RELX en Wolters Kluwer.
Dat is opvallend, want de cijfers van softwarebedrijven ogen op dit moment nog steeds sterk: marges blijven hoog, de omzet groeit stabiel en analisten zijn de afgelopen weken zelfs iets positiever geworden. De daling komt dus vooral door zorgen over de toekomst, niet door tegenvallende cijfers.
Vorig jaar zagen we een vergelijkbare reactie bij de lancering van DeepSeek, een goedkoper en efficiënter AI model uit China. Ook toen daalden techbedrijven, waaronder softwarebedrijven, zonder veel onderscheid tussen sterke en zwakke spelers.
Beleggers maken weinig onderscheid
De koersen van softwarebedrijven staan nu rond het niveau van ‘Liberation Day’ in april 2025. Waarderingen zijn gedaald naar het laagste niveau in vijf jaar. De branche handelt nu op ongeveer 23 keer de verwachte winst.
Toch maken beleggers nu nog weinig onderscheid tussen bedrijven die écht risico lopen en bedrijven die juist sterk staan. Eenvoudige software is kwetsbaar voor AI vervanging, maar bedrijven met unieke data of specialistische kennis blijven aantrekkelijk. Ook spelers die AI snel en slim in hun producten verweven, kunnen sterker uit deze fase komen.
De correctie volgt daarmee een klassiek patroon: eerst reageert de markt breed vanuit angst, pas later wordt duidelijk wie de structurele verliezers en de winnaars zijn.
Hogere eisen, maar ook kansen
De sector zal zich de komende jaren moeten aanpassen. Veel softwarebedrijven zullen hun producten vernieuwen en waarschijnlijk sneller AI-functies toevoegen om klanten te behouden. Het traditionele softwaremodel zal niet direct verdwijnen, maar de eisen van klanten zullen hoger worden. Het belang van data, expertise en slimme AI-integratie blijft groeien.
Voor beleggers biedt deze periode daarom niet alleen risico’s, maar ook kansen. Dit vraagt om actief selecteren, niet om de hele softwaresector te mijden.
Goed om te weten. Aan beleggen zijn risico’s verbonden. De waarde van je belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Je kunt (een deel van) je inleg verliezen.