Beleggers balanceren tussen geopolitieke hoop en vrees

De afgelopen dagen laten zien hoe fluïde en onzeker de situatie in het Midden-Oosten is. Eerst zorgden stevige dreigementen van de VS richting Iran voor koersdruk. Maar vervolgens liet president Trump weten dat er “goede en productieve gesprekken” zouden zijn geweest en kondigde hij een tijdelijke opschorting aan van aanvallen op Iraanse energiedoelen.

Het herstel op de beurs dat daarop volgde, zien wij vooral als een opluchtingsreactie: het uitblijven van directe escalatie zorgt voor een tijdelijke adempauze, maar betekent nog geen structurele ontspanning.

Gisteravond laat kwam naar buiten dat de VS via Pakistan een staakt het vurenplan met vijftien punten heeft gedeeld met Iran. Daarnaast zouden de Iraniërs niet vijandige schepen de Straat van Hormuz laten passeren, al is nog onduidelijk wie precies als ‘vijandig’ wordt beschouwd.

Vandaag zien we dat Aziatische beurzen positief zijn gesloten en dat ook Europa in de plus staat. Toch blijft de situatie in het Midden-Oosten gespannen. Aanvallen op infrastructuur in Golfstaten gaan door en Israël zet zijn eigen militaire lijn door. De olieprijs stuitert op en neer. En de angstgraadmeter voor de aandelenbeurs (de VIX) blijft op verhoogde niveaus staan (boven de 20).

Bereidheid om te praten is een eerste stap, maar nog geen garantie voor duurzame vrede. Iran houdt de mogelijkheid van verdere vergeldingsmaatregelen nadrukkelijk open, wat de onzekerheid in de regio in stand houdt.

Wat opvalt, is dat de toon vanuit het Witte Huis lijkt te verzachten zodra financiële markten nerveus worden. Oplopende volatiliteit, dalende aandelenkoersen en stijgende olieprijzen lijken een rol te spelen in de beleidsretoriek. Analisten spreken in dat verband wel van de ‘Trump-put’: zodra markten te hard corrigeren, komt er een beleidsmatige of retorische draai die verdere schade moet beperken.

Tegelijkertijd valt niet uit te sluiten dat Trumps draai vooral tactisch is, bedoeld om tijd te winnen of ruimte te creëren voor vervolgstappen. Zo is inmiddels bekendgemaakt dat er extra Amerikaanse troepen naar de Golfregio worden gestuurd.

De aanhoudende onzekerheid en hogere energieprijzen beginnen langzaam door te werken in de economie. In de eurozone is de bedrijvigheid afgezwakt, mede door hogere inkoopkosten voor bedrijven. Dat voedt de vrees voor een periode van zwakkere groei, zeker als geopolitieke spanningen langer aanhouden.

Tegen deze achtergrond is onze strategie wat behoudender geworden. Het potentieel voor herstel op korte termijn weegt op dit moment onvoldoende op tegen de risico’s van een verslechterend geopolitiek en economisch klimaat.

Goed om te weten. Aan beleggen zijn risico’s verbonden. De waarde van je belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Je kunt (een deel van) je inleg verliezen.