Analyse: dit betekent de lagere olieprijs voor beleggers
De prognose voor de olieprijs is aanzienlijk verlaagd. Dat drukt inflatie en ondersteunt economische groei. Gunstig voor zowel aandelen als obligaties.
Sinds de overeenkomst tussen de VS en Iran daalt de olieprijs duidelijk. Hield het Internationaal Energieagentschap (IEA) tot voor kort verhalen over een olieprijs van ver boven de 110 dollar per vat, nu begint datzelfde IEA over 50 dollar.
Waarom een prijsschok is uitgebleven
De scherpe stijging van de olieprijs waar menigeen voor vreesde, is uitgebleven. Voorafgaand aan het conflict waren de voorraden hoger dan ooit. De inzet van strategische reserves – die aanzienlijk werden uitgeput – heeft geholpen. Onderschat daarbij niet wat China heeft gedaan.
Daarnaast blijkt de vraag flexibeler dan modellen vaak aannemen. Huishoudens in Azië gaan op een andere manier koken, mensen die er nooit aan wilden kopen opeens een elektrische auto, er komt een grote vraag naar batterijen op gang en bedrijven voeren allerlei innovaties door. De prijsstijging zorgt zo voor structurele vraaguitval.
Die ontwikkeling past in een bredere trend: de wereldeconomie is zoveel minder energie-intensief geworden dan ze vroeger was.
Herstel aanbod kost tijd
Wat kunnen we nu verder verwachten? In eerste instantie niet al te veel: het kan nog maanden duren voor de olie- en gasstroom weer goed op gang is gekomen en wel een jaar voor productie weer op het oude niveau is. Ook moeten de voorraden weer worden aangevuld. Misschien gaan die wel naar een hoger niveau dan voorheen, omdat meer landen aan een strategische reserve gaan denken.
Bovendien is het nu niet ineens vrede in de regio. Het conflict is bevroren, maar kan opnieuw oplaaien. Dat rechtvaardigt een risicopremie, wat een bodem kan leggen onder de olieprijs.
Speelveld verandert
Op langere termijn zien we meerdere ontwikkelingen die tot lagere energieprijzen kunnen leiden. Er wordt veel geïnvesteerd in strategische autonomie. Zo opent Noorwegen meer gasvelden om Europa van gas te voorzien. En er wordt geïnvesteerd in zon-, wind- en kernenergie. Dit verlaagt de vraag naar olie en maakt alternatieven goedkoper.
Daar komt bij dat het mondiale aanbod toeneemt: gesanctioneerde landen als Iran en Venezuela keren terug op de markt en oliekartel OPEC verliest invloed nu de Verenigde Arabische Emiraten (VAE) eruit zijn gestapt. Dat land heeft veel geïnvesteerd en kan ook met lagere prijzen prima winstgevend opereren. Bovendien gaat het de capaciteit van zijn pijpleidingen vergroten om minder afhankelijk te zijn van de Straat van Hormuz.
Gunstiger klimaat voor beleggers
Je kunt de olieprijs zien als een soort belasting voor de wereldeconomie. Door de daling gaan we in de komende tijd hogere groei en lagere inflatieramingen zien.
Dat werkt door in de financiële markten. In Europa zien we duidelijke rentedalingen. Christine Lagarde, voorzitter van de Europese Centrale Bank (ECB), heeft al gezegd dat de rente van haar nu niet verder omhoog hoeft. Zelfs in het VK blijft het rustig, ondanks het aangekondigde vertrek van premier Keir Starmer.
Een lagere olieprijs is niet alleen gunstig voor aandelenbeleggers, het verbetert ook het renteklimaat voor obligaties.
Goed om te weten. Aan beleggen zijn risico’s verbonden. De waarde van je belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Je kunt (een deel van) je inleg verliezen.