Beleggers putten vertrouwen uit renteverhoging VS
Voor het eerst in drie jaar heeft de Amerikaanse centrale bank (de Fed) de rente verhoogd. We verwachten dat deze rentestap meer rust brengt op de obligatiemarkt. En aandelen hoeven weinig last te krijgen van het hoge renteniveau.
Het goede nieuws aan de renteverhoging was dat de Fed hiermee zijn onafhankelijkheid van Trump bevestigde. Dat is een hele zorg minder. Positief was ook dat het hele comité vóór de renteverhoging stemde, zelfs de Trump-adepten die eerder dit jaar nog voor een verlaging pleitten.
Opvallend was ook dat de duiding die de Fed gaf, tamelijk helder was. Er werd niet gesteld dat ze de data afwachten en er misschien meer nodig is, maar dat een volgende renteverhoging dit jaar de verwachting is. De voorspellingen gaven aan dat pas in 2028 het tarief omlaag kan.
Welkome voet op de rem
De belangrijkste reden voor de verhoging is dat de economie, inclusief de werkgelegenheid, zich sterk ontwikkelt, ondanks de oorlog. Daarbij is inflatie nog boven de 2%, dus is een voet op de rem wel wenselijk. Zeker omdat de oorlog in het Midden-Oosten en de handelsoorlog met Canada de inflatie stuwt.
Maar geen reeks van verhogingen
Toch verwachten we niet dat dit het begin is van een reeks van renteverhogingen. De onderliggende inflatieontwikkeling is namelijk niet werkelijk zorgwekkend. De kerninflatie staat op het laagste punt in jaren en de loonontwikkeling is gematigd.
De markt sorteert wel voor op verdere renteverhogingen volgend jaar. De tweejaarsrente steeg naar 4,7%. Dat is een half procentpunt meer dan een maand geleden. De tienjaarsrente hield het daarentegen wel rond de psychologische barrière van 5%. Dat geeft aan dat beleggers vertrouwen putten uit de maatregel van de Fed.
Dat vertrouwen was het sterkst zichtbaar in het herstel van de dollar.Risico’s nemen af
Per saldo verwachten we dat deze rentestap de onrust de obligatiemarkt zal verminderen. Als de tussentijdse verkiezingen in de VS er in november toe leiden dat Trump de controle over het Congres verliest, zal het vertrouwen verder kunnen toenemen dat het begrotingsbeleid in de VS niet verder uit de hand loopt. Daarmee zijn de risico’s voor de obligatiemarkt langzaam aan het afnemen.
Ook aandelen kunnen het hogere renteniveau aan. Bedrijven hebben overwegend sterke balansen en kunnen zich goed financieren.
Hogere rente weerspiegelt sterke economie
De recente rentestijging heeft allesbehalve te maken met een kopersstaking. De vraag naar obligaties is onverminderd hoog. Ook banken zijn volop bereid te financieren.
De rentestijging vloeit voort uit een hoger vereist renteniveau nu de economie op een solide groeipad zit. Daarnaast speelt de grote vraag naar kapitaal voor AI-investeringen een rol.
Goed om te weten. Aan beleggen zijn risico’s verbonden. De waarde van je belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Je kunt (een deel van) je inleg verliezen.