Beleggen in SPAC's

Een SPAC staat voor Special Purpose Acquisition Company. Dit is een bedrijf dat naar de beurs gaat om kapitaal op te halen om later, meestal binnen twee jaar, een overname of fusie te kunnen financieren. Het gaat vaak om bedrijven zonder bedrijfsactiviteiten. Vandaar dat SPAC’s ook wel bekend staan als blanco cheque bedrijven.

Bij een SPAC wordt eerst geld opgehaald bij investeerders via een beursgang, vervolgens wordt er gezocht naar een geschikte overnamekandidaat. Een IPO (Initial Public Offering) is de traditionele manier waarop een privébedrijf naar de beurs gaat. Het bedrijf gaat rechtstreeks naar de beurs, verkoopt nieuwe aandelen aan het publiek en wordt een openbaar bedrijf. Het belangrijkste verschil is dat bij een SPAC de beursgang plaatsvindt voordat het bedrijf is geselecteerd, terwijl bij een IPO het bestaande bedrijf direct naar de beurs gaat en zijn eigen aandelen aanbiedt aan het publiek.

SPAC’s zijn ontstaan in de jaren 90, maar pas de afgelopen jaren zijn ze populair geworden. In de beginjaren werd er weinig met SPAC’s gedaan door gebrek aan transparantie en risico's voor investeerders, wat zorgde voor andere regelgeving. In de 21e eeuw zagen we het aantal SPAC’s toenemen.

De SPAC’s komen via een unit op de beurs. Een unit is een combinatie van aandelen en warrants, die meestal niet aan particuliere beleggers beschikbaar wordt gesteld. Na een aantal weken worden de warrants en aandelen los verhandeld. Deze kun je wel als particuliere belegger aankopen, mits je aan bepaalde voorwaarden voldoet.

Op het moment dat een SPAC naar de beurs gaat is meestal weinig bekend over de eventuele overnamekandidaten of zelfs de sector waarin de onderneming zal opereren. Ook een goede financiële onderbouwing ontbreekt vaak. Als belegger moet je dus vertrouwen op de kennis en kunde van het management van de SPAC. Wel kun je bij de uiteindelijke overname nog beslissen of de warrants en/of aandelen aantrekkelijk genoeg zijn om ze te behouden.

SPAC’s kennen niet alleen maar voordelen. Naast dat je als belegger van tevoren niet weet in welk bedrijf je gaat beleggen, zijn er ook nog andere nadelen:

Wanneer je gaat beleggen in SPAC’s is het belangrijk om bij een aantal zaken stil te staan. Kun je bijvoorbeeld je aandelen makkelijk verkopen als de uiteindelijke overname niet aantrekkelijk genoeg is? En is de periode waarin je niet in de aandelen kunt handelen beperkt?

Ook is het slim om je als belegger niet te veel te laten leiden door bekende ‘lead investors’ die voor de promotie van de SPAC’s worden gebruikt. Uit de praktijk blijkt dat een SPAC met een management dat ervaring heeft met overnames of een succesvolle bestuurdersachtergrond heeft, over het algemeen succesvoller is dan een SPAC aangestuurd door beleggingsinstellingen.

Je kunt nooit van tevoren weten of een SPAC-belegging succesvol is. Wel is er een aantal criteria die belangrijk zijn voor beleggers om succes te kunnen boeken, zoals: